Politique budgétaire, contraintes institutionnelles et financement

Fiscal policy, institutional constraints and financing

• Auteur / Autrice : Ablam Estel Apeti
• Direction : Jean-Louis Combes, Alexandru Minea
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance le 14/12/2022
• Etablissement(s) : Université Clermont Auvergne (2021-...)
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale des sciences économiques, juridiques, politiques et de gestion (Clermont-Ferrand)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Laboratoire d'Economie d'Orléans (Orléans ; 2018-....)
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : David Gray, Jan-Egbert Sturm, Patrick Villieu
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Jean-Bernard Chatelain, Cécile Couharde
• DOI : 10.70675/1ee4c24bz6393z4b11z9cc7z053b7d0dd8e8

Mots clés

Mots clés contrôlés

Politique des dépenses publiques

Pays en voie de développement

Mouvements de capitaux

Économie politique

Mots clés libres

Politique budgétaire

Politique monétaire

Fuite des capitaux

Bien-être

Fiscal policy

Monetary policy

Capital flight

Welfare

Résumé

La politique budgétaire dans les pays en développement brille par sa relative faible qualité–marquée essentiellement par la question de la discipline budgétaire. Dans cette thèse nous testons dans un premier temps les conséquences de l’indiscipline budgétaire en cherchant à documenter les effets de la discipline budgétaire sur trois axes: la redistribution des revenus ; la réponse aux chocs ; le soutien à l’épargne domestique par l’attraction des capitaux. A la suite des résultats, nous cherchons à proposer des contraintes institutionnelles capables de lier les mains des autorités budgétaires pour promouvoir une politique budgétaire saine. Enfin, pour aider les pays en développement à approfondir leur programme de discipline, nous proposons des systèmes privés de partage des risques.La première partie de cette thèse analyse les effets macroéconomiques et sociaux de l’indiscipline budgétaire. Notamment, l’effet des défauts de paiement de la dette souveraine sur les inégalités, le rôle de l’espace budgétaires pré-Covid dans les plans de relance budgétaire, et l’effet de la volatilité de la politique budgétaire sur la fuite des capitaux. Les résultats soulignent que les défauts de paiement accroissent les inégalité ; qu’ une bonne discipline budgétaire avant la crise Covid détermine la taille et la composition des plans de relance ; que l’usage agressif de la politique budgétaire favorise la fuite des capitaux.La deuxième partie de cette thèse cherche à proposer des contraintes institutionnelles capables de conduire à une politique budgétaire plus saine. Il s’agit de l’effet de la délégation monétaire c’est-à-dire du ciblage d’inflation sur les dépenses publiques, le rôle du ciblage d’inflation dans la discrétion budgétaire caractérisée par la volatilité de la politique budgétaire, l’effet des institutions budgétaires notamment les règles budgétaires sur la capacité budgétaire. Les conclusions soulignent que : le ciblage d’inflation baisse les dépenses publiques et contient l’usage de la discrétion budgétaire par la réduction de la volatilité politique budgétaire. L’adoption des règles budgétaires aide à investir dans la construction d’une capacité budgétaire ou d’un Etat fort.La deuxième partie de cette thèse propose des solutions possibles pour promouvoir la discipline budgétaire. Cependant, dans le contexte d’une période Covid-19 avec des niveaux records de dette publique couplés à des pressions inflationnistes qui font grimper les taux d’intérêt, ramener la dette à des niveaux soutenables capables de donner une marge de manœuvre budgétaire suffisante aux gouvernements peut prendre du temps. De plus, dans un environnement incertain et instable caractérisé par des crises climatiques, politiques ou sociales répétées, il existe un risque important que les gouvernements perdent leur capacité à mener à bien leur exercice discipline budgétaire. Par conséquent, nous proposons des mécanismes privés de lissage des risques qui pourraient être utilisés pour soutenir les efforts des gouvernements sur la voie de la discipline budgétaire et rendre les ménages résilients aux crises afin de réduire la taille des réponses publiques/gouvernementales et donc le coût public des crises. Enfin, nous analysons l’effet des outils financiers numériques–en utilisant le mobile money comme exemple–sur la volatilité de la consommation des ménages. L’utilisation de mobile money est un instrument efficace pour réduire la volatilité de la consommation dans les pays en développement, présentant ainsi un moyen de lissage des risques.

Fiscal policy in developing countries is characterized by its relatively low quality–primarily due to the lack of fiscal discipline. In recent years, several proposals have been raised to constrain fiscal discretion or tie fiscal authorities' hands. In this thesis, we first test the consequences of fiscal indiscipline by looking at the effects of fiscal discipline on three key axes: i- income redistribution; ii- response to shocks; iii- and support to domestic savings through capital attraction. Based on these results, we seek to propose institutional constraints that could tie the hands of fiscal authorities to promote sound fiscal policy. Finally, we propose private risk-sharing schemes to help developing countries deepen their discipline program.The first part of this thesis analyzes the macroeconomic and social effects of fiscal indiscipline. The three chapters that compose it respectively explore the effect of sovereign debt default on inequality, the role of pre-Covid fiscal space on fiscal stimuli, and the effect of fiscal policy volatility on capital flight. The results show that: i- default increases inequality; ii- a larger pre-Covid fiscal space, i.e., sound fiscal discipline before the crisis, determines the size and composition of fiscal stimuli; iii- aggressive use of fiscal policy, i.e., fiscal policy volatility, promotes capital flight.Building on observations from part 1, the second part of this thesis, divided into three chapters, seeks to propose institutional constraints capable of driving sound fiscal policy. Two constraints, popular over the last thirty years, are analyzed. Accordingly, the three chapters of this part, respectively, document the effect of monetary delegation, i.e., inflation targeting, on public expenditure, the role of inflation targeting on fiscal discretion characterized by fiscal policy volatility, and the effect of fiscal institutions, notably fiscal rules, on fiscal capacity. The conclusions highlight that: i- inflation targeting reduces public expenditure and creates a composition effect with a larger reduction in current expenditure or relative protection of public investment; ii- inflation targeting contains the use of fiscal discretion by reducing fiscal policy volatility; iii- the adoption of fiscal rules helps build fiscal capacity or create a strong state.The second part of this thesis proposes possible solutions to promote fiscal discipline. However, in the context of a Covid-19 period with historically high debt levels coupled with inflationary pressures that drive up interest rates, bringing debt down to sustainable levels that can provide sufficient fiscal space to governments may take time. Moreover, in an uncertain and unstable environment characterized by repeated climatic, political or social crises, governments are at risk of losing their capacity to achieve fiscal discipline. Consequently, in the third part of this thesis, we propose private risk smoothing mechanisms that could be used to: i- support governments' efforts towards fiscal discipline by allowing households to engage in idiosyncratic (private) risk sharing; ii- make households resilient to crises to reduce the size of public/governmental responses and thus the public cost of crises. The seven and final section of this thesis analyzes the effect of digital financial tools–using mobile money as an example–on household consumption volatility. The findings highlight that mobile money is an effective instrument to reduce consumption volatility in developing countries, thus presenting a risk-smoothing instrument.