Prix des énergies et marchés financiers : vers une financiarisation des marchés de matières premières

Energy prices and financial markets : toward commodity markets’ financialization

• Auteur / Autrice : Marc Joëts
• Direction : Valérie Mignon
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance le 26/06/2013
• Etablissement(s) : Paris 10
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Économie, organisations, société (Nanterre)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : EconomiX (Nanterre)
• Jury : Président / Présidente : Cécile Couharde
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Valérie Mignon, Cécile Couharde, Christophe Hurlin, Frédéric Lantz, Julien Chevallier, Anna Creti-Bettoni
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Christophe Hurlin, Frédéric Lantz

Mots clés

Mots clés contrôlés

Macroéconomie

Marchés d'indices boursiers

Marché financier

Finances

Économétrie

Matières premières -- Prix

Ressources naturelles

Mots clés libres

Économie de l’énergie

Financiarisation

Macroéconomie financière

Économétrie non linéaire

Économétrie financière

Finance comportementale et émotionnelle

Energy economics

Financialization

Financial macroeconomics

Nonlinear econometrics

Financial econometrics

Behavioral and emotional finance

Résumé

Depuis plusieurs décennies, les prix des énergies sont sujets à une volatilité croissante pesant considérablement sur l’ensemble de l’économie. Comparée aux prix des autres matières premières (comme, par exemple, les métaux précieux, ou encore les produits agricoles), l’évolution des produits énergétiques est apparue exceptionnellement incertaine, tant à long terme qu’à court terme. Dans un contexte économique global, ce phénomène acquiert toute son importance tant les dommages sur l’économie réelle d’une forte variation des prix des matières premières peuvent être conséquents. Cette thèse s’intéresse donc aux causes profondes expliquant ces fluctuations. Plus spécifiquement, en unissant les différents champs de l’économie de l’énergie, de l’économétrie, de la finance et de la psychologie, elle s’attache à comprendre le phénomène de financiarisation des commodités et les relations étroites entre marchés financiers et marchés des matières premières. Cette réflexion s’articule en trois thèmes : d’une part la relation entre les prix des différentes énergies et leurs propriétés financières est analysée, d’autre part les aspects émotionnels et comportementaux des marchés sont étudiés, enfin les liens directs entre marchés boursiers et marchés de commodités sont abordés.

Since decades, energy prices are subject to increasing volatility affecting the whole economy. Compared to other commodity prices (for example precious metals and agro-industrial), energy price dynamics appear to be extremely uncertain both at short and long run. In a global economic context, this phenomenon is very important since intense variations of commodity prices can be tragic to real economy. This thesis focuses on the true nature of these movements. More formally, we investigate the commodity markets’ financialization, as well as the relationships between commodity and stock markets by unifying the fields of energy economics, econometrics, finance and psychology. This analysis is based on three themes: first energy prices relationships and their financial properties are analyzed, and then the behavioral and emotional specification of energy markets are studied, finally comovements between stock and commodity markets’ volatility are considered