La science et l'art du ciblage de l'inflation

The science and the art of inflation targeting

• Auteur / Autrice : Emmanuel Carré
• Direction : Edwin Le Héron
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance en 2009
• Etablissement(s) : Bordeaux 4
• Jury : Président / Présidente : Edwin Le Héron
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Edwin Le Héron, Jean-Baptiste Desquilbet, Étienne Farvaque, Yannick Lung, Jean-Stéphane Mésonnier, Marc-Alexandre Sénégas
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Jean-Baptiste Desquilbet, Étienne Farvaque

Mots clés

Mots clés contrôlés

Courbe de Phillips

Inflation -- Modèles mathématiques

Politique monétaire

Inflation

Résumé

Le régime de ciblage de l'inflation est né en 1989 de "l'art" des banquiers centraux, presque sans apport de la théorie académique. Il est à l'origine une pratique consistant en une stratégie de management des anticipations intégrée dans un cadre de design institutionnel. Sa finalité est d'imposer la cible d'inflation comme ancrage nominal. Le nouveau courant dominant de la littérature sur la politique monétaire (Nouvelle Synthèse Néo-classique) prétend aujourd'hui avoir développé pour ce régime un modèle standard robuste faisant consensus : la "science" du ciblage de l'inflation. L'écart entre "l'art" et la "science" du ciblage de l'inflation se serait ainsi résorbé. La théorie entend même désormais être à l'avant garde de la pratique. L'objectif de cette thèse est de faire un bilan de 20 ans de ciblage de l'inflation et d'évaluer la réduction de l'écart entre la science et l'art. Confrontant la théorie à la pratique, ce travail a aussi pour finalité de mette en lumière les limites encore existantes de la "science" du ciblage de l'inflation. Ces questions de recherche font de cette thèse une monographie du ciblage de l'inflation.

The monetary policy regime of inflation targeting is a creature of the art of central banking. It was invented in 1989 by central bankers nearly without any academic "science" input. It was originally practised as an expectations management strategy embedded in an institutional framework, and dedicated to the edification of the inflation target as the new solution to the ongoing quest for a nominal anchor. The new mainstream in macroeconomics (New Neo-Classical Synthesis) now claims to have developed standard robust model for this regime : the "science" of inflation targeting. Hence, they assert to have filled the gap between inflation targeting "art" and "science", the latter even pretending to be at the vanguard of the former. The goal of this thesis is to make an assessment of inflation targeting after 20 years, and to evaluate if the gap between the science and the art of inflation targeting has really vanished. Confronting theory with practice, this research also aims to highlight the remaining limits in the science of inflation targeting. Through these research questions this thesis intends to be a monograph of the inflation targeting regime.