Trois essais sur les conséquences et les enjeux stratégiques relatifs aux choix de la structure et de la composition du conseil d’administration

Three essays on the consequences and strategic issues relating to the choice of structure and composition of the board of directors

• Auteur / Autrice : Sébastien Schepens
• Direction : Jérôme Maati
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Science de gestion
• Date : Soutenance le 28/11/2023
• Etablissement(s) : Valenciennes, Université Polytechnique Hauts-de-France
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale polytechnique Hauts-de-France (Valenciennes, Nord ; 2021-....)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Laboratoire de recherche sociétés et humanités (Valenciennes, Nord ; 2021-....)
• Partenaire(s) de recherche : Etablissement délivrant conjointement le doctorat : Institut national des sciences appliquées Hauts-de-France (Valenciennes, Nord ; 2019-....)
• Jury : Président / Présidente : Loredana Ureche-Rangau
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Jérôme Maati, Didier Folus, Yves Mard, Eric Severin, Amal Aouadi
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Didier Folus, Yves Mard

Mots clés

Mots clés contrôlés

Responsabilité sociétale

Gouvernement d'entreprise

Sociétés anonymes

Conseils d'administration

Mots clés libres

Conseil d'administration

Gouvernance d'entreprise

Performance

Diversité culturelle

Rse

Agressivité fiscale

Board of directors

Corporate governance

Performance

Cultural diversity

Esg

Tax agressiveness

Résumé

Cette thèse de doctorat en sciences de gestion, plus précisément en gouvernance d’entreprise, s’intéresse aux relations entre la structure et la composition du conseil d’administration et certains enjeux stratégiques dans le contexte des sociétés cotées.En plus d’un chapitre consacré à la construction d’un cadre théorique et d’un cadre conceptuel de réflexion pour ce travail de recherche, trois articles empiriques sont proposés en vue d’apprécier les effets et les conséquences possibles relatifs aux choix de structure et de composition du conseil d’administration.A partir d’un échantillon composé de 210 sociétés cotées françaises sur la période 2015-2019, le premier article empirique permet de mettre en évidence que la taille du CA et son degré d’indépendance ont un effet significatif sur la performance financière des sociétés les plus endettées. Cet article a pour intérêt de sensibiliser davantage sur l’importance de considérer les choix relatifs à la structure du CA, à la lumière du niveau d’endettement à long terme des sociétés, afin d’optimiser la performance financière de celles-ci.Composé d’un échantillon identique, mais sur la période 2015-2020, le second article souligne d’une part que l’agressivité fiscale n’est pas une source de création de valeur boursière, et d’autre part que la taille du CA a un effet positif dans la lutte contre l’agressivité fiscale alors que son niveau d’indépendance a un effet négatif. Cet article a pour intérêt de nuancer, tout au moins pour la question technique de l’agressivité fiscale, certaines recommandations en matière d’indépendance des administrateurs, ou encore de mettre en évidence les conséquences positives liées au choix de privilégier un CA de taille importante.Enfin, le troisième et dernier article empirique propose de comparer, pour la période 2018-2022, les effets de la diversité culturelle du CA sur la performance financière et la performance RSE des plus grandes sociétés cotées françaises (CAC40) et suédoises (OMX30). Il en ressort que la diversité culturelle du CA a un effet négatif sur la performance RSE des seules sociétés suédoises, mais un effet positif sur la performance financière des sociétés françaises. Les sociétés suédoises semblent souffrir de la diversité culturelle, alors que les sociétés françaises semblent en bénéficier. L’intérêt de cet article réside dans la mise en exergue d’un effet modérateur significatif de la culture nationale, mais aussi d’un enjeu considérable relatif à la composition du CA, notamment en matière de diversité culturelle.

This doctoral thesis in the field of accounting and management sciences, more specifically corporate governance, focuses on the relationship between the structure and composition of the board of directors and strategic issues for listed companies.In addition to a chapter dedicated to the construction of a theoretical and conceptual framework for this research, three empirical articles are proposed to assess the possible effects and consequences related to the choice of board structure and composition.Based on a sample of 210 French listed companies over the period 2015-2019, the first empirical article shows that board size and its degree of independence significantly affect the financial performance of the most indebted companies. This article aims to draw attention to how important it is to consider board structure decisions with respect to firms' long-term debt levels with a view to optimising their financial performance.Based on an identical sample, but covering the period 2015-2020, the second article highlights the fact that tax aggressiveness is not a source of stock market value creation. It also shows that the size of the board has a positive effect in the fight against tax aggressiveness, while its degree of independence has a negative effect. The purpose of this article is to qualify, at least as far as the technical issue of aggressive taxation is concerned, certain recommendations regarding the independence of directors and to highlight the positive consequences of a large board.Finally, the third and last article compares the impact of board cultural diversity on the financial and ESG performance of the largest listed companies in France (CAC40) and Sweden (OMX30) for the period 2018-2022. The results show that board cultural diversity has a negative effect on ESG performance only for Swedish companies, but an a priori positive effect on financial performance for French companies. The Swedish companies seem to suffer from cultural diversity, while the French companies seem to benefit from it. The interest of this article lies in highlighting a significant moderating effect of national culture, but also a significant stake related to board composition, in particular regarding cultural diversity.