Sovereign debt, monetary policy, private sector credit, and banking stability in developing countries

Dette souveraine, politique monétaire, crédit au secteur privé et stabilité bancaire dans les pays en développement

• Auteur / Autrice : Djeneba Dramé
• Direction : Dramane Coulibaly
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences Economiques
• Date : Soutenance le 20/11/2023
• Etablissement(s) : Paris 10
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Économie, organisations, société
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : EconomiX (Nanterre)
• Jury : Président / Présidente : Cécile Couharde
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Dramane Coulibaly, Cécile Couharde, Camélia Turcu, Vincent Bouvatier, Jean-Pierre Allegret, Issouf Soumaré
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Camélia Turcu, Vincent Bouvatier

Mots clés

Mots clés contrôlés

Union économique et monétaire Ouest africaine

Politique monétaire

Afrique occidentale

Dettes publiques

Mots clés libres

Dette souveraine

Politique monétaire

Crédit au secteur privé

Stabilité bancaire

Pays en développement

Sovereign debt

Monetary policy

Private sector credit

Banking stability

Developing countries

Résumé

L'objectif de cette thèse est d'analyser les effets des instruments de politique économique sur la dynamique du crédit et la stabilité bancaire dans les pays en développement. Le premier chapitre de la thèse étudie la relation entre l'exposition des banques à la dette souveraine et leurs prêts au secteur privé dans la région de l'Union Économique et Monétaire Ouest-Africaine (UEMOA). En utilisant un ensemble de données en panel de 136 banques sur la période 2001-2017, nous trouvons des preuves d'une relation négative entre les détentions de titres souverains par les banques et leur crédit au secteur privé dans l'UEMOA. Dans le deuxième chapitre, nous examinons si la perception des contraintes financières des gestionnaires des entreprises change après un changement de politique monétaire. Notre analyse montre que les gestionnaires sont plus susceptibles de signaler des contraintes financières plus élevées après une augmentation du taux directeur dans les pays en développement. Les résultats suggèrent que cet ajustement est symétrique (pour un assouplissement ou un resserrement), mais n'est perceptible que lorsque le changement dépasse 150 points de base. Nous montrons enfin que les entreprises les plus sensibles sont celles ayant une relation de crédit préalable. Le troisième chapitre analyse l'impact des changements du taux directeur sur la prise de risque bancaire dans les pays africains. Pour ce faire, nous nous appuyons sur un panel de 537 banques africaines sur la période 2000-2020. Nos résultats suggèrent un impact positif de la politique monétaire accommodante sur la prise de risque bancaire en Afrique. Cependant, les analyses mettent en évidence l'importance des différences régionales, les banques d'Afrique Sub-saharienne présentant des réactions distinctes par rapport à leurs homologues d'Afrique du Nord.

The aim of this thesis is to analyze the effects of economic policy instruments on credit dynamics and bank stability in developing countries. The first chapter of the thesis examines the relationship between banks' exposure to sovereign debt and their lending to the private sector in the West African Economic and Monetary Union (WAEMU) region. Using a panel data set of 136 banks over the 2001-2017 period, we find evidence of a negative relationship between banks' holdings of sovereign securities and their credit to the private sector in the WAEMU region. In the second chapter, we examine whether firm managers' perceptions of financial constraints change after a change in monetary policy key rate. Our analysis shows that managers are more likely to report higher financial constraints following an increase in the policy rate. The results suggest that this adjustment is symmetric (for a loose or a tight monetary policy stance) but is only noticeable when the change exceeds 150 basis points. We finally show that the most sensitive firms are those with a prior credit relationship. The third chapter examines the impact of changes in the monetary policy key rate on bank risk-taking in African countries. To do so, we rely on a panel of 537 African banks over the 2000-2020 period. Our findings document a positive impact of a loose monetary policy on bank risk-taking in Africa. However, the analyses highlight the importance of regional differences, with banks in Sub-Saharan Africa exhibiting distinct reactions compared to their counterparts in North Africa.