Fiscal vulnerability and sustainability issues in emerging market countries

• Auteur / Autrice : Anne-Charlotte Paret
• Direction : Gilles Dufrénot
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance le 14/06/2017
• Etablissement(s) : Aix-Marseille
• Ecole(s) doctorale(s) : Ecole doctorale Sciences Economiques et de Gestion d'Aix-Marseille (Aix-en-Provence ; 2000-....)
• Partenaire(s) de recherche : Equipe de recherche : Groupe de recherche en économie quantitative d'Aix-Marseille - Aix-Marseille School of Economics
• Jury : Président / Présidente : Patricia Augier
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Balazs Egert, Xavier Debrun, Philippe Ithurbide
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Jérôme Héricourt, Jean-Louis Combes

Mots clés

Mots clés contrôlés

Processus stochastiques

Modèles économétriques

Risque de change

Nouveaux pays industrialisés

Dettes publiques

Mots clés libres

Pays émergents

Dette souveraine

Régimes de vulnérabilité

Responsabilité budgétaire

Règle de dette

Risque de change

Dette extérieure

Simulations stochastiques de dette

Modèle PSTR

Loi puissance

Croissance stochastique

Emerging market countries

Sovereign debt

Vulnerability regimes

Fiscal responsibility

Debt rule

Currency risk

External debt

StSimulations stochastiques de detteochastic debt simulations

PSTR model

Power-Law

Stochastic growth

Résumé

L’objectif de cette thèse est de mieux appréhender les déterminants du risque souverain et de la soutenabilité budgétaire des pays émergents, afin d’identifier les éléments qui permettraient à ces pays de se protéger d’un tel risque. Nous mettons en place des outils économétriques et théoriques adaptés aux particularités de ces pays. Ces derniers sont ensuite déclinés pour tenter d’anticiper les épisodes de défaut souverain sévère via un modèle à changement de régime de type "early warning", pour effectuer des simulations stochastiques de ratio de dette souveraine à moyen-terme et évaluer les effets de politiques budgétaires définies à cet horizon et enfin, pour caractériser la distribution du ratio de dette externe de ces pays. Cette thèse entend ainsi identifier les pays qui semblent les plus exposés au risque souverain et définir des recommandations de politique économique qui prennent en compte l’hétérogénéité au sein du «bloc» des pays émergents et au cours du temps.

The objective of this thesis is to obtain a better understanding of the determinants of sovereign default and medium-term sustainability inemerging market countries, so as to define ways through which they may protect themselves from these sovereign risks. We provide econometric tools and a theoretical model that are adapted to these countries’ specific features. This aims to anticipate severe sovereign default episodes through a regime switching early-warning type model, to assess medium-term public debt prospects and the impact of defined fiscal policies through stochastic debt simulations and to characterize the distribution of the external debt ratio of emerging market countries. It eventually enables to identify the countries that are the most exposed to sovereign risk and to draw up a set of policy recommendations, allowing for a differentiation within this heterogeneous block of countries and through time.