L'importance du développement du secteur financier dans la performance des infrastructures des pays en voie de développement : le cas du secteur de l'énergie

• Auteur / Autrice : Ndeye Lika Ba
• Direction : Farid Gasmi
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Économie mathématique et économétrie
• Date : Soutenance en 2015
• Etablissement(s) : Paris, EHESS
• Ecole(s) doctorale(s) : Toulouse School of Economics
• Jury : Président / Présidente : Marc Ivaldi
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Jean-Paul Azam
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Antonio Estache, Paul Noumba Um

Mots clés

Mots clés contrôlés

Conditions économiques -- Pays en voie de développement

Politique économique -- Pays en voie de développement

Services de l'électricité

Industries énergétiques

Finances

Mots clés libres

Pays en developpement

Secteur de I'énergie

Réformes financières

Réformes du secteur de I'électricité

Développement économique et financier

Secteurs public et privé

Données de panel

Résumé

L'objectif de cette étude est de mettre en lumière les effets bénéfiques du développement des systèmes financiers sur la performance des industries d'infrastructure, donc sur la croissance économique, dans les pays en voie de développement à travers une série d'analyses empiriques sur le secteur de l'énergie. Les résultats du premier chapitre mettent en évidence un effet positif et significatif, bien que graduel, des réformes financières sur le niveau de développement du secteur financier. Dans le deuxième chapitre, nous confirmons que le niveau de développement du secteur financier d'un pays le rend plus attractif du point de vue des investisseurs privés pour le financement des projets d'énergie. Les résultats montrent également que ces investisseurs prennent en compte le niveau de développement économique, la stabilité macroéconomique, les risques pays et la qualité des institutions dans leur décision de participer à ces projets. Étant donné ces conclusions, nous testons dans le troisième chapitre l'hypothèse de l'existence d'une relation significative entre les réformes des secteurs de l'électricité et financier dont les effets se reflètent dans la performance du secteur électrique. Nos résultats montrent que l'implication du secteur privé et la création d'une autorité de régulation améliorent l'offre d'électricité et la fiabilité du réseau. De plus, les impacts positifs du dégroupage des segments du secteur et de la régulation sont exacerbés par la modernisation des systèmes financiers. Ces résultats suggèrent donc qu'en facilitant l'accès au financement, un secteur financier plus développé permet aux opérateurs de moderniser et améliorer la performance de leurs réseaux.

The main goal of this dissertation is to highlight the beneficial effects of financial development on the performance of infrastructure industries, hence on economic growth, in developing countries through a set of empirical analyses on the energy sector. In the first chapter, we find a gradual but positive and significant global effect of financial reforms on the overall size and liquidity of the sector. The second chapter assesses the extent to which the level of development of a country's financial sector draws private participation in energy projects financing. We find that a financial sector that offers proper financing solutions and risk-mitigating tools indeed contributes to improving private participation. Our findings also provide evidence that economic development, macroeconomic stability, country risk, and institutional development are significant determinants of a country's appeal to private investors. Putting together these results, the third chapter makes the hypothesis of the existence of a significant empirical link between the power and financial sectors reforms the effects of which are reflected in in the power sector's performance. We find that private participation and independent regulation have significantly improved power supply and operational efficiency. Interestingly, the effects of the unbundling of the sector and the creation of an autonomous regulator have been exacerbated by the development of the financial systems. These findings suggest that deeper and more liquid financial markets have eased access to long-term financing for operators allowing them to upgrade their networks and improve performance.