Essays on monetary policy in emerging economies

par Marc Pourroy

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Christian Bordes.

Soutenue le 11-12-2013

à Paris 1 , dans le cadre de École doctorale d'Économie (Paris) , en partenariat avec Centre d'économie de la Sorbonne (Paris ; 2006-....) (laboratoire) .

Le président du jury était André Cartapanis.

Le jury était composé de Christian Bordes, Jean-Louis Combes, Agnès Bénassy-Quéré, Pavlos V. Karadeloglou, Jean-Christophe Poutineau.

mots clés

• Ciblage d'inflation
• Politique monétaire -- Nouveaux pays industrialisés
• Équilibre (économie politique)
• Gauss, Loi de (statistique)
• Matières premières -- Prix -- Nouveaux pays industrialisés
• Aliments -- Prix -- Nouveaux pays industrialisés
• Change -- Politique publique -- Nouveaux pays industrialisés

Titre traduit

Essais sur la politique monétaire dans les économies émergentes

Résumé

Cette thèse regroupe un ensemble de quatre articles analysant la conduite de la politique monétaire dans les économies émergentes qui ont adopté un régime de ciblage d'inflation. La première partie de ce travail est basée sur une approche positive, qui s'appuie sur l'expérience des 19 économies qui se sont dotées de ce cadre institutionnel. Nous examinons quel régime de change ces économies ont choisi, ainsi que les déterminants de leur choix. Ainsi, un premier chapitre propose une nouvelle méthode de classification des régimes de change par l'estimation de mixtures de Gaussienne, alors qu'un second chapitre privilégie l'économétrie de panel pour analyser les déterminants des régimes observés. Puis, dans une démarche normative, nous analysons dans la seconde partie de cette thèse comment définir la politique monétaire optimale. Notre approche s'appuie alors sur la modélisation d'équilibre général dynamique et stochastique. Nous étudions quelle politique doit être menée par les autorités monétaires d'économies émergentes confrontées à des chocs sur le prix des matières premières et alimentaires, et à des inégalités d'accès au crédit.

mots clés

• Inflation targeting

Résumé

This PhD dissertation is made of four papers on central banking in inflation-targeting emerging economies. The first part of the dissertation is dedicated to two empirical works, based on the experiences of the 19 emerging economies that have adopted an inflation-targeting framework. I examine what exchange rate arrangement these economies are implementing together with the inflation targeting strategy, and what can explain their choice. ln the first chapter, I propose a new method to build up taxonomies of exchange-rate regimes. My approach is based on Gaussian mixture estimates. ln the second chapter, the choices for exchange-rate arrangements are explained though panel econometrics analysis. The second part of the dissertation is about the theory of optimal monetary policy. ln the first chapter, I propose an original dynamic stochastic general equilibrium model to study what should monetary policy do when food price hikes, in a small open emerging economy. ln the last chapter, a similar modeling approach is used to analysis how credit constraints impact monetary policy in financially venerable emerging economies.