Essais sur la responsabilité sociétale de l'entreprise et sur l'investissement socialement responsable

Essays on corporate social responsibility and socially responsible investment

• Auteur / Autrice : Vincent Lapointe
• Direction : Philippe Bertrand
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance le 09/12/2013
• Etablissement(s) : Aix-Marseille
• Ecole(s) doctorale(s) : Ecole doctorale Sciences Economiques et de Gestion d'Aix-Marseille (Aix-en-Provence ; 2000-....)
• Partenaire(s) de recherche : Equipe de recherche : Groupe de recherche en économie quantitative d'Aix-Marseille
• Jury : Président / Présidente : Sébastien Laurent
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Philippe Bertrand, Sébastien Laurent, Sébastien Pouget, Patrice Fontaine, Marie Brière
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Sébastien Pouget, Patrice Fontaine

Mots clés

Mots clés contrôlés

Coût du capital

Efficience (gestion)

Investissements éthiques

Responsabilité sociétale

Mots clés libres

Base des investisseurs

Coût du capital

Diversification

Investissement socialement responsable

Liquidité

Matrice de covariance robuste

Performance

Responsabilité sociétale de l’entreprise

Stratégies d’allocation alternatives ("smart beta")

Alternative allocation strategies ("smart beta")

Corporate social responsibility

Cost of equity capital

Diversification

Investor base performance

Liquidity

Robust covariances matrix

Socially responsible investment

Résumé

Notre thèse traite des thématiques de la responsabilité sociétale des entreprises (RSE), de sa relation avec la performance économique et financière de l’entreprise, et de l’investissement socialement responsable (ISR). Ces thématiques ont récemment gagné en popularité, favorisées par un contexte de crise économique et environnementale. Notre thèse se compose de quatre principaux chapitres. Notre premier chapitre est une revue de la littérature académique sur la RSE et l’ISR. Nous proposons une revue interdisciplinaire de la littérature académique partagée entre l’économie et les sciences de gestion (éthique appliquée aux entreprises, stratégie et finance). Notre second chapitre est une analyse empirique de la relation entre RSE et performance financière de l’entreprise sous l’angle du coût du capital. Nous nous intéressons à l’impact de la publication d’une notation de la politique de RSE d’une entreprise sur la liquidité de ses titres et la taille de sa base d’actionnaires. Nos troisième et quatrième chapitres sont des analyses des propriétés de portefeuilles d’ISR construits à l’aide de nouvelles méthodes d’allocations. Ainsi nous analysons comment des stratégies d’allocations basées sur le risque modifient la performance des portefeuilles d’actifs financiers émis par des émetteurs ayant une politique de RSE, et réciproquement comment un univers d’investissement composé uniquement d’émetteurs ayant une politique de RSE modifie les propriétés de ces allocations alternatives.

Our thesis examines corporate social responsibility (CSR) and how it is linked to a firm’s economic and financial performance, as well as socially responsible investment (SRI). With the current environmental and economic uncertainty, these issues are attracting increasing interest. Our thesis is organized in four chapters. Chapter 1 is a literature review on CSR and SRI. We propose an interdisciplinary review of the academic literature in both economics and management sciences (ethics applied to business, strategy and finance). Chapter 2 is an empirical analysis of the relationship between CSR and a firm’s financial performance in terms of cost of capital. We look at the impact of publishing an evaluation of the firm’s involvement in CSR on the liquidity of its stocks and the size of its investor base. Chapter 3 and Chapter 4 are analyses of the characteristics of SRI portfolios built according to new allocation methodologies. We analyze how risk-based allocations impact the performance of the portfolios of financial products of issuers involved in CSR, and reciprocally, how a universe of investment composed of the financial products of issuers involved in CSR impacts the properties of these alternative allocations.