Les réseaux de valeur : une représentation financière et résiliaire des rapports fonds -firmes
par Geoffroy Raduriau
Thèse de doctorat en Sciences économiques
Sous la direction de François Morin.
Soutenue en 2010
à Toulouse 1 .
mots clés-
Résumé
Les fonds qui ont les mêmes styles de gestion ou les mêmes stratégies d’indexation, se retrouvent dans le capital des mêmes firmes. De proche en proche, ils forment des réseaux cohérents : ce sont les « réseaux de valeur ». Ces structures rassemblent les fonds les plus proches et, sous l’effet de comportements autoréférentiels, les représentations qui se forment dans chaque réseau de valeur sont en partie spécifiques à chacun des réseaux. Pour les membres d’un réseau de valeur, les représentations les plus pertinentes sont celles de leur réseau. L’objet de la thèse implique une double approche, financière et résiliaire. Le cadre d’analyse de l’étude est avant tout conventionnaliste, avec des emprunts à l’interactionnisme structural. Y est étudiée l’existence des réseaux de valeur à partir des portefeuilles d’actifs des vingt plus grands groupes financiers mondiaux pour l’année 2007. Cette recherche conduit à interroger les mécanismes de coordination sur les marchés financiers ainsi que les comportements d’évaluation autoréférentielle. Il est établi que les réseaux de valeur apportent des éléments qui éclairent le pouvoir des groupes financiers. Ils peuvent également rendre compte du caractère systémique de la crise dite des « subprimes ».
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Titre traduit
Value networks : a network related and financial representation of funds - firms relations
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Résumé
Similar funds in terms of management and indexing strategies tend to belong to the same capital firms. The resulting funds assembly is that of a consistent network : the "value network". As a consequence of the "auto-referential" behaviour, representations emerge in each value network. These representations are network specific and are the most relevant for each memeber of the network. The purpose of this thesis requires a double approach : financial and network related. The analysis framework is mainly conventionalist, consistent with structural interactionism approach. The twenty largest financial groups of the world, in 2007, and their asset managers will be the focus of analysis, in order to reveal the existence of value networks. This research facilitates to examine the mechanisms of coordination and self-referential evaluation, on financial markets. Value networks help unveiling evidences of the financial groups power, and offer an explanation for the systemic mechanism of the "subprime crisis".
