Portfolio insurance and risk management : quantile regression in finance

• Auteur / Autrice : Mehdi Benjamin Hamidi
• Direction : Thierry Chauveau
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance en 2010
• Etablissement(s) : Paris 1

Mots clés

Mots clés contrôlés

Allocation d'actifs

Fonds spéculatifs

Assurance de portefeuille

Évaluation du risque

Résumé

Cette thèse propose de ré-examiner un certain nombre de questions de la littérature financière à partir des méthodologies de la régression par quantile. Nous abordons ainsi un large spectre des thèmes traditionnels de la finance telles que l'évaluation et la gestion des risques, la construction de portefeuilles, l'analyse des crises, l'analyse de style ou la décomposition de la performance. Dans le premier chapitre, nous adaptons ces méthodologies aux mesures de risques extrêmes des marchés financiers en proposant de nouvelles méthodes d'estimation. Nous développons un cadre d'agrégation des modèles de quantiles et d’expectiles permettant d'obtenir des mesures de la valeur en risque (VaR) et de la VaR conditionnelle diversifiées. Nous introduisons en particulier une approche Dynamique et AutoRégressive d'Expectiles conditionnels dénommée DARE (pour Dynamic AutoRegressive Expectiles en anglais) permettant, de par sa structure d'agrégation, de réduire le risque de modèle des mesures de risques financiers. Dans le deuxième chapitre, nous proposons un nouveau cadre de couverture conditionnelle en matière de gestion de portefeuille, directement lié aux problématiques actuelles de gestion des risques. Dans le troisième chapitre, nous analysons l'évolution des quantiles conditionnels de la volatilité transversale des actifs financiers sur différents marchés, pour étudier les phénomènes de contagion lors des crises financières. Enfin, le quatrième chapitre utilise les derniers développements des méthodes de régression par quantile et l'agrégation des vues qu'elle permet. Ce chapitre propose ainsi une méthodologie mieux adaptée à l'analyse de style des fonds alternatifs.