Contribution à la mesure de la performance financière de l'entreprise et à son lien avec la création de valeur boursière

Contribution to the measure of the financial performance of the firm and to the link to market value

• Auteur / Autrice : Jean Gervais Missié
• Direction : Dominique Jacquet
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance en 2008
• Etablissement(s) : Paris 10

Mots clés

Mots clés contrôlés

Investissements

Création de valeur

États financiers

Entreprises -- Finances

Finances -- Statistiques

Résumé

La rentabilité est non seulement une source de création de valeur pour l'entreprise, mais aussi, une information pertinente nécessaire pour une allocation efficace des ressources par les investisseurs. Le lien entre la performance financière et la création de valeur boursière ne fait aucun doute, pourtant sa corrélation statistique reste discutable. Cela pourrait s'expliquer par la difficulté de sa mesure. En effet, une bonne mesure de la performance financière exige, que soit évaluer le montant des capitaux investis par les actionnaires. Combien vaut un euro investi il ya n années par ces derniers à la date d'évaluation ?Ni le model comptable (atemporel) ni même la juste valeur préconisée par les nouvelles normes comptables IAS/IFRS en remplacement de la valeur comptable ne permettent de mesurer le montant des capitaux investis directement et indirectement par les actionnaires. En introduisant une dimension temporelle dans l'information comptable, nous la rendant cohérente avec l'approche financière, et ainsi, nous déterminons la valeur réelle de l'apport des actionnaires, valeur permettant une mesure pertinente de la performance financière et qui améliore sa corrélation avec la création de valeur boursière.

Profitability is for a factory, not only the source of the creation of values, but also a relevant information, necessary for an efficient allocation of resources by invertors. The link between the financial performance and the market value is no longer to be demonstrated, yet, its relevance remains debatable. This can be explained by the difficulty of its measure. In fact, the good measure of the financial performance requires the assessment of the amount invested by shareholders. That is for instance, up to the assessment date, what is the value of one euro they invested x years ago ? Neither the accounting model, which is untemporal, even nor the real value advocated by the new accounting norms : IAS or IFRS in remplacement of the accounting value cannot allow to measure the amount of the capital the shareholders have invested. When inserting a temporal dimension in the accounting inforemation, we render it coherent with the financial approach ; then, we determine the legal value of the shareholder's contribution. This value opens the relevant assessment of the financial result and improves its correlation with the market value.