Thèse soutenue

Gouvernement d'entreprise et croissance de la micro-finance : un essai sur le cas marocain
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Auteur / Autrice : Mouatassim Belghazi
Direction : Pierre Garello
Type : Thèse de doctorat
Discipline(s) : Sciences économiques
Date : Soutenance en 2006
Etablissement(s) : Aix-Marseille 3

Mots clés

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Mots clés contrôlés

Résumé

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Dans le contexte d’un succès grandissant de la microfinance marocaine, la thèse veut définir les conditions institutionnelles et financières permettant de garantir à long terme la croissance des Institutions de Micro Finance, en facilitant notamment leur accès aux diverses sources de financement. Actuellement, le financement est majoritairement constitué de dettes subventionnées. En économie de marché, ce mode de financement est limité. Malheureusement, le statut associatif des IMF se caractérise par une structure des droits de propriété qui ne facilite pas le financement en fonds propres et induit un plafonnement rapide des dettes contractées au taux d’intérêt de marché. Le premier impératif est donc de faire évoluer le statut juridique des IMF pour en faire des institutions de crédit à but lucratif. Concernant le financement externe des IMF par l’utilisation de l’épargne populaire, il se heurte à la mise en place coûteuse d’une législation prudentielle, dont certains effets pervers ne sont pas à négliger. D’une manière générale, le financement par l’épargne exige lui-même le changement du statut associatif des IMF. Enfin, dans le contexte marocain d’une législation plafonnant les taux d’intérêt, toute autorisation de collecter l’épargne soumettrait ipso facto les IMF à cette législation, au point d’annihiler leur rentabilité et leur pérennité. Le financement éventuel par l’épargne nécessite donc un certain nombre de réformes prioritaires, parmi lesquelles l’évolution de leur statut juridique et la libéralisation des taux d’intérêt. L’évolution institutionnelle des IMF étant admise, la thèse propose finalement une recherche sur la structure optimale du capital qui permettrait de répondre aux besoins de financement croissant. En raison d’intérêts convergents, notre recherche préconise une intervention des banques marocaines dans la constitution des fonds propres des IMF transformées. Enfin, en s’appuyant sur les concepts micro-économiques de la Nouvelle Economie Institutionnelle, la thèse montre comment le dynamisme concurrentiel du secteur de la microfinance, l’inefficacité du droit de la faillite au Maroc et à la spécificité de certains actifs productifs incitent à accroître la part des fonds propres relativement aux dettes dans la structure financière des IMF. A ces conditions la croissance du secteur pourra durablement se perpétuer