Thèse soutenue

Les banques centrales doivent-elles réagir aux mouvements des prix d'actifs ?
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Auteur / Autrice : Grégory Levieuge
Direction : Jean-Paul Pollin
Type : Thèse de doctorat
Discipline(s) : Sciences économiques
Date : Soutenance en 2003
Etablissement(s) : Orléans

Mots clés

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Mots clés contrôlés

Résumé

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L'objectif de cette thèse est d'étudier si les banques centrales doivent intégrer les prix d'actifs dans leurs fonctions de réaction. La première partie de l'analyse a trait aux taux de change. L'étude confirme le rôle d'instrument indirect de politique monétaire joué par le taux de change, mais souligne aussi les limites d'une règle-ICM, en raison notamment de l'incertitude qui caractérise la valeur d'équilibre des parités. La seconde partie s'appuie sur les enseignements des différents canaux de transmission des prix d'actifs (cours boursiers essentiellement) à la sphère réelle, pour déterminer s'il est optimal de les intégrer dans une règle monétaire. Cette étude permet notamment de souligner le rôle des banques dans l'amplification des cycles. Les résultats des simulations réalisées à partir d'un modèle intégrant ces canaux tendent à indiquer que la politique prudentielle est plus appropriée que la politique monétaire pour dénouer les déséquilibres d'origine financière.