Imperfections de marché et émergence des intermédiaires financiers : acquisition d'information, création de liquidité et contrôle des projets d'investissement

Market frictions and the emergencce of financial intermediaries

• Auteur / Autrice : Regis Breton
• Direction : Michel Aglietta
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance en 2002
• Etablissement(s) : Paris 10

Mots clés

Mots clés contrôlés

Institutions financières

Finances

Marché financier

Résumé

Cette thèse analyse la spécificité des banques et des intermédiaires financiers par rapport aux marchés financiers. Dans une première partie sont présentés des environnements caractérisés par la coexistence de plusieurs imperfections dans lesquels des intermédiaires financiers peuvent émerger comme solution optimale, concurrente au marché financier. Ces modèles expliquent les caractéristiques des asymétries d'information, de la liquidité et de l'engagement dans le contrôle des projets d'investissements suivant la configuration d'équilibre (marché ou interme��diation). Les asymétries d'information apparaissent comme des éléments nécessaires à l'optimalité de l'intermédiation. La seconde partie prend appui sur ces formalisations pour analyser l'évolution de l'efficacité et du type de système financier lorsque certaines imperfections baissent. Une baisse des imperfections exogènes peut avoir un effet positif ou négatif sur l'efficacité du système financier et sur le bien-être.

In this thesis, we provide a theoretical assessment of the specificity of banks and financial intermediaries as opposed to financial markets. First, simple environments with several sources of imperfection are constructed. Financial intermediaries can emerge as an optimal equilibrium arrangement, replacing financial markets. Though highly abstract, those modelsprovide a rationale for properties such as informational asymetries, differences in liquidity, and in the degree of monitoring of projects depending on the equilibrium arrangement (marketor intermediaries). Informational asymetries ariseas an equilibrium propertyof an efficvient intermediated structure. Those models are then used in a second part as a starting point to assess how the overall efficiency of the financial systemevolves when underlying frictions vary. It is shown that a fall in some exogenous imperfection may either improve or diminish overall economic efficiency and welfare.