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L'efficience des marchés financiers des pays émergents : l'exemple de la bourse de Casablanca
| Auteur / Autrice : | Khalid Bakir |
| Direction : | Georges Gallais-Hamonno |
| Type : | Thèse de doctorat |
| Discipline(s) : | Sciences de gestion. Finance |
| Date : | Soutenance en 2002 |
| Etablissement(s) : | Orléans |
Mots clés
Mots clés contrôlés
Résumé
"La plupart des études concernant les marchés financiers des pays émergents ont été réalisées sur les marchés d'Asie, d'Amérique latine et de l'Europe de l'est. Peu d'études ont été consacrées aux marchés financiers africains. C'est la raison pour laquelle, cette thèse a pour objectif principal d'analyser l'efficience informationnelle d'une bourse de valeurs africaine émergente : la bourse de Casablanca. Dans une première partie, les différents facteurs qui ont contribué au développement du marché financier marocain, notamment les réformes concernant le système boursier, sont présentés. La seconde partie de la thèse cherche à tester l'hypothèse de l'efficience informationnelle du marché boursier marocain. Les résultats des travaux empiriques montrent que ce dernier ne peut pas être considéré comme "efficient". Les rentabilités ne sont pas normalement distribuées, elles sont stationnaires et par conséquent prévisibles. De plus, il existe une dépendance linéaire dans les rentabilités quotidiennes aussi bien pour l'indice général que pour la plupart des titres individuels. Contrairement à de nombreux pays développés, la place de Casablanca n'est pas vraiment caractérisée par des anomalies et des saisonnalités significatives tels que l'effet jour de semaine ou l'effet mois de l'année. Par ailleurs, l'analyse empirique de l'efficience sous sa forme semi-forte montre que le marché marocain anticipe bien les évènements mais ne les intègrent pas rapidement dans les cours. Ces différents résultats empiriques témoignent que le marché boursier marocain n'a pas encore atteint le stade de maturité des marchés financiers des pays développés. "