Détermination et rôle des taux d'intérêt : étude empirique au Maroc

par Mina Makroumi

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Michelle de Mourgues.

Soutenue en 1996

à Paris 2 .

mots clés

• Taux d'intérêt -- Maroc

Résumé

L'objet de cette recherche est d'etudier les determinants et le role des taux d'interet au maroc. L'etude des determinants des taux d'interet marocains montre que le taux d'interet crediteur a trois mois est determine par les variables economiques internes : le taux d'inflation lisse sur quatre ans et l'ecart entre le taux de liquidite de long terme et celui effectif. Le taux d'interet obligataire evolue avec son niveau retarde et avec le taux d'interet du marche monetaire. Les resultats de l'etude du role du taux d'interet reel marocain sont : l'absence de causalite entre le developpement financier et le developpement economique. Les tests de cointegration montrent qu'il existe une relation de cointegration entre le taux d'interet reel, l'epargne et le produit. Le systeme de trois variables est donc affecte par deux chocs permanents : choc de taux d'interet reel et choc technologique. Les resultats des fonctions de reponses et de la decomposition de la variance montrent qu'il existe une reponse positive du produit au choc de taux d'interet reel a court terme. Mais cette reponse est faible. A long terme, le choc de taux d'interet reel a un impact negatif sur le produit.

Titre traduit

Interest rates determination and role : an empirical study in morocco

Résumé

The propose of this study is to learn about interest rates determination and role in the moroccan economy. The study of interest rates determination shows that three-month interest rate is determined by domestic economic variables such as the four-year average inflation rate, and the gap between the long term liquidity rate and the actual liquidity rate. The bond rate appears to have evolved along with both its lagged values, and the money market rate. The study of interest rates role shows that there is no direct relationship between financial and economic developments. Cointegration tests show that there is one cointegration relation between the real interest rate, saving and the domestic product. This set of variables is therefore affected by two types of permanent shocks : real interest rate shock, and supply shock. The impulse responses and the variance decompositions indicated that, in the short term, the product positively reacts to real interest rate shock, even though this response appears to be week. In the long term, real interest rate shock negatively affect the product.