Performances et tarification des SICAV

SICAV performances and fees

• Auteur / Autrice : Serge Rouot
• Direction : Philippe Raimbourg
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance en 1995
• Etablissement(s) : Nancy 2
• Partenaire(s) de recherche : autre partenaire : IAE School of Management (Nancy)

Mots clés

Mots clés contrôlés

Sociétés d'investissement

Prix -- Fixation

Gestion de portefeuille

Résumé

Cette thèse analyse, au regard des développements de la théorie de l'agence, et à partir de différentes mesures classiques de la performance des portefeuilles, le mode de rémunération des SICAV et sa relation avec les performances qu'elles réalisent. L'objectif est double. Dans un premier temps, une étude empirique teste le lien entre quelques indicateurs de performances et la tarification sur un échantillon de 123 SICAV de différentes catégories. Dans un second temps, une modélisation permet d'établir un lien théorique entre performances et tarification. Elle propose une prise en compte de la composition de l'actif lors de la mesure de la performance et conduit à l'utilisation de la tarification comme outil pour le classement des SICAV, par comparaison de la tarification réelle avec une tarification théorique déterminée en fonction des performances de rendement et de risque. Cette méthodologie est enfin mise en oeuvre sur l'échantillon de SICAV.

The doctoral thesis is based on agency theory framework and on classical models of portfolio performances measures. It aims at analysing SICAV fees and its relations with SICAV performances. An empirical study has first been performed : it evaluates the link between several performance measures and fees (of a sample) of 123 French SICAVS of different types. A model has then been built with a view to defining a theorical link between performances and fees. It suggests that portfolio assets composition has to be taken into account when measuring performances. It also suggests that fees can be used to classify the different SICAVS by comparing their actual fee to a theorical fee which would be dependent upon the portfolio return and risk performances. This methodology has eventually been applied to the SICAV sample referred to above.