Taux de change réels, niveaux d'industrialisation et normes de change

Real exchange rates, industrialization level and reference rates

• Auteur / Autrice : Camille Baulant
• Direction : Michel Aglietta
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance en 1989
• Etablissement(s) : Paris 10
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : André Cartapanis, G. Ghymers, Gérard Lafay, Charles-Albert Michalet

Mots clés

Mots clés contrôlés

Taux de change

Change

Résumé

La situation de crise économique des vingt dernières années est caractérisée par d'extrêmes fluctuations des taux de change. L'analyse des taux de change réels (taux de change nominaux déflatés par les taux d'inflation) permet de comprendre cette instabilité. Au niveau théorique, pour déterminer, parmi les théories du commerce international, celle qui explique le mieux les mouvements de change réel, deux théories, dérivées de Ricardo, ont été étudiées. Pour les néo-classiques, le taux de change égalise le pouvoir d'achat des monnaies et les variations du taux de change réel ne sont que temporaires. Pour les néo-rocardiens au contraire, les équilibres de prix sont multiplés et le taux de change réel tendanciel ne peut être défini que par un équilibre global portant sur les flux échanges. Sur la base de ces analyses, on a présenté deux modèles théoriques estimables empiriquement et calcule des indices de taux de change réel à différents niveaux d'analyse : PIB, valeur ajoutée manufacturière. Les régressions effectuées sur les deux modèles montrent les résultats suivants. A long terme, le taux de change réel du PIB s'élève avec le niveau de développement des pays ; à court terme, il est une fonction décroissante du taux de croissance relatif des pays. Le taux de change de la valeur ajoutée manufacturière dépend non seulement du rythme de croissance des économies mais aussi des variables industrielles : qualité de la spécialisation, salaires.

The economic crisis of the last twenty years displays large fluctuations of exchange rates. Analyzing real exchange rates (nominal exchange rates divided by inflation rates) is a requirement to understand misalignements. First, a theory of real exchange rate must be elaborated and linked to well known foundations in international economics. However, the purchasing power parity is inadequate to explain real exchange rates changes in the long run. The Ricardian theory of international trade is more relevant. To apply this theory, i develop two models of real exchange-rate determination and compute several indicators of real exchange rate : gnp, value added in manufacturing. I run regressions on both models. The first one is estimaded with overall data and yields the following results : in the long run, the real exchange rate is rising with the relative level of development ; in the short run, the real exchange rate is a decreasing function of the country's growth rate. The second one is estimated with industrial data. The real exchange rate still depends upon overall growth differential but also on structural variables in the manufacturing sector : an index of industry specialization and the share of wages in value added.