L'influence de l'information sur les marchés boursiers : l'exemple du cacao (1974-1984)

par Françoise Mensi

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Alban Richard.

Soutenue en 1987

à l'Université Pierre Mendès France (Grenoble ; 1990-2015) .

mots clés

• Sciences economiques
• Cacao
• Bourse - information
• Marche a terme
• Information - bourse
• Modeles sequentiels
• Prix ( formation )
• Financial times
• Medias

Résumé

Cette recherche analyse le role de l'information sur les marches boursiers, tant dans la formulation des decisions des investisseurs qu'au niveau plus agrege de la formation des cours sur ces marches. On examine de facon plus approfondie le cas des marches a terme, sur lesquels sont echanges des contrats d'engagement d'achat ou de vente de marchandises ou d'actifs financiers pour des dates futures. Notre objectif est de tester l'influence reelle de l'information sur la variabilite des cours et de proposer quelques elements theoriques permettant d'inclure, dans les anticipations des agents, l'information attendue. On montre que les arbitrages couts-gains d'information entrainent des delais d'adaptation. Une modelisation sequentielle du processus de decision permet de mieux definir le moment d'intervention sur le marche par rapport aux flux attendus d'informations nouvelles. Deux modeles sequentiels simples a deux periodes, sont proposes au chapitre 5. L'evolution a tres court terme du prix du cacao sur le marche de londres est examinee au moyen de differents tests statistiques. On verifie que les variations sont liees a un niveau d'information croissant. Les articles sur le cacao parus dans le financial times servent a etablir une typologie des evenements qui influent sur le prix du cacao. On montre que la probabilite d'occurence de fortes hausses ou de fortes baisses est accrue aux alentours des jours de parution d'un article.

Titre traduit

The influence of information on futures markets : the case of cocoa (1974-1984)

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