Analyse comparative des marchés financiers chinois, américains et européens. Les marchés chinois ont-ils la même dynamique que les marchés matures ?

par Yang Zhou

Projet de thèse en Sciences Économiques

Sous la direction de Benoît Mulkay et de François Benhmad.

Thèses en préparation à Montpellier , dans le cadre de École doctorale Economie Gestion de Montpellier (2015-.... ; Montpellier) , en partenariat avec LAMETA - Laboratoire Montpelliérain d'Economie Théorique et Appliquée (laboratoire) depuis le 01-09-2017 .


  • Résumé

    L'objet de cette thèse consiste à analyser les interactions entre les marchés boursiers occidentaux et chinois. Depuis plusieurs années, la Chine est une puissance montante basant sa réussite sur des exportations importantes de biens manufacturés. Ce modèle de croissance chinois a permis à la Chine de ‘'rattraper'' son retard économique sur les autres puissances régionales (Comme le Japon, la Corée du Sud) et mondiales (Union Européenne et Etat Unis). Cependant, la Chine change de politique économique en augmentant ses investissements directs à l'étranger et souhaite accueillir des investissements de filières à hautes-valeurs ajoutées. Ce changement passe par l'ouverture des marchés boursiers chinois afin d'accueillir ces capitaux et par la multiplication des investissements chinois à l'étrangers. La Chine étant de plus en plus présente sur les marchés boursiers, ses places boursières sont des plus en plus internationales et s'inscrivent dans la logique d'interdépendance des marchés mondiaux. C'est pourquoi nous souhaitons étudier les relations entre les places chinoises et étrangères, pour comprendre ce nouveau pouvoir financier chinois et l'impact des marchés occidentaux sur la Chine. La thèse se base sur des données financières issues des places chinoises de Hong Kong (1ere bourse ouverte de la Chine avec l'indice Hang Seng), Shenzen (indice Shenzen) et Shanghai (Indice SSE), les principales places Asiatiques comme le Japon (Nikkei) et la Corée (indice KOSPI) et les grandes places Occidentales avec Londres (indice FTSE) Paris (indice CAC40) et New York (Indice Dow Jones) etc… . Pour analyser les liens entre ces places boursières, nous utilisons la méthodologie des modèles GARCH multivariés (notamment le DCC-GARCH) et des tests de causalité associés. Les modèles DCC-GARCH permettent entre autre de modéliser la corrélation entre deux chroniques mais de manière dynamique contrairement aux modèles GARCH classiques. C'est pourquoi nous privilégions leur utilisation pour apprécier les relations entre les marchés au cours du temps tout en étudiant le sens de la corrélation (la causalité).

  • Titre traduit

    Comparative analysis of the Chinese, American and European financial markets. Do Chinese markets have the same dynamics as mature markets?


  • Résumé

    In this thesis, we analyze the interactions between the occidental financial markets and the chinese markets. For several years, the rising power of China base her success on exports of manufactured goods. Under this growth model, China caught up with the other local country ( Japan, Korea) and World Powers (USA and European Union) in term of economy. Moreover, China changes economics policy by increasing its investments in foreign countries and the foreign investments in China in high value added sectors. This changes is possible with the Chinese Financial Market opening in order to attract the foreign capital and multiply the chinese foreign investments. China is more and more present in the world financial markets,the chinese markets are more and more international and in adequation with the interdependencies logic of the world finance. It that why , we wish study the relationships between the chinese markets and foreign markets, to understand the new financial power of China and the effects of the occidental markets on China. The data for the thesis come from the chinese financial markets of Hong Kong ( First Chinese stockmarket opened with the Hang Seng index), Shenzen (with Shenzen Index) and Shanghai (SSE index), the main asian markets with Japan (Nikkei index) and Korea ( KOSPI index) and the main occidental markets with London (FTSE index), Paris (CAC40 index) and New York ( Dow Jones Index) etc... . To analyze the links between this markets we use the multivariate GARCH methodology (and particularly the DCC-GARH) et causality tests associated. The DCC-GARCH helps to understand the dynamic correlation between two time series contrary to the classic GARCH supposing a linear correlation. We use these methods to appreciate the relationships over time between the previous markets, and we study the causality with associated test ( Granger test or other).