Décisions de financement dynamiques des entreprises en chine

Dynamic decisions with multipe objectives in the financing structure of entreprise in china

• Auteur / Autrice : Zeyu Wang
• Direction : Laurent Augier
• Type : Projet de thèse
• Discipline(s) : Sciences ecomoniques
• Date : Inscription en doctorat le 24/10/2016
• Etablissement(s) : Poitiers
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Sciences de la Société, Territoires, Sciences Économiques et de Gestion (Limoges)

Mots clés

Mots clés libres

Shadow bank

Information asymétrique

Théorie des agents

Système financier en Chine

Shadow bank

Asymmetric information

Agent theory

Financial system in China

Résumé

Ce travail, intitule Décisions de financement dynamiques pour les banques chinoises, est composé de quatre parties qui portent sur la création, le développement et les caractéristiques du système bancaire en Chine, les causes de l’émergence du système, le mode d’activités et d’exploitation du shadow banking à travers les théories de libéralisation et d’approfondissement et la prise de décision financière dans le shadow banking avec la théorie de l’agence. En première partie, nous abordons la transformation du système depuis la mise en place de la politique d’ouverture en 1978 à travers les institutions financières jusqu’à la création des marchés plus souples pour les entreprises. Les choix des banques sont impactés par la politique monétaire de la banque centrale et par d’autres instruments comme les mécanismes de refinancement. Les entreprises doivent ajuster leurs moyens de financement en fonction des variations des politiques des banques. En deuxième partie, nous montrons comment le shadow banking est un secteur complémentaire à celui des banques commerciales qui sont dominantes sur le marché. Ses activités couvrent les entreprises, les placements individuels et les épargnants et les institutions intermédiaires par une combinaison de crédits dans un pool de fonds financés par des fonds à court terme extérieur avec un risque moindre. Ce type de crédit est sous une forme interbancaire avec un faible ratio d’endettement et moins de transparence en matière d’informations. En troisième partie, le shadow banking est souvent interprété à travers la libéralisation financière. Avec la dérèglementation du système financier, il réinvestit pour une avec des fonds ou des crédits accordés par des institutions différentes. Ainsi il joue un rôle d’intermédiaire avec le Fonds d’investissement urbain entre les banques et les entreprises. Mais il constitue un épicentre dans les secteurs immobiliers. En quatrième partie, nous soulignons pourquoi le shadow banking est un agent des activités hors bilans et non soumis à la régularisation de réserves de la banque centrale. Il ne peut pas contrôler l’investissement excessif d’entreprises en immobilier. Le Fonds d’investissement urbain est au carrefour de nombreuses relations dans une situation où l’asymétrie de l’information est forte. Sa décision d’investissement est souvent prise pour les secteurs à forte rentabilité comme l’immobilier de commerce.

This work, entitled Dynamic financing decisions for enterprises in China, is composed of four parts which are the creation, development, and characteristics of the banking system in China, the causes of the emergence of the system, the mode of activities and exploitation of shadow banking through liberalization and deepening theories and financial decision-making in shadow banking with agent theory. In the first part, this system has been transformed since the establishment of the policy of openness in 1978 from an institution of financial support to that of activities on the market through a more flexible link with companies. Banking decisions are impacted by central bank monetary policy and other instruments such as refinancing facilities. Companies must adjust their means of financing according to the variable policies of banks. In the second part, shadow banking constitutes a complementarity of the commercial banks which are dominant on the market. Its activities cover companies, individual investments and savers and intermediary institutions through a combination of loans in a pool of funds financed by external short-term funds with the least risk. This type of credit is in an interbank form with a low debt ratio and less disclosure of information. In the third part, shadow banking is often interpreted with the theory of liberalization also called financial deepening. With the deregulation of the financial system, it reinvests for rational profitability with funds or credits granted by different institutions. Thus it plays an intermediary role with the Urban Investment Fund between banks and companies. But it is an epicenter in the real estate sectors. In the fourth part, shadow banking is an agent with its activities off the balance sheets of commercial banks and not subject to the regularization of reserves by the central bank. It cannot control excessive corporate investment in real estate. The Urban Investment Fund is a multi-principal agent in a situation of information asymmetry. Its investment decision is often made for high-profit sectors such as commercial real estate during government off-balance sheet deregulation.