Dollarisation finançière en Russie

Financial dollarization in Russia

• Auteur / Autrice : Elena Sudyko
• Direction : Fredj Jawadi, Eric Girardin
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance le 20/12/2018
• Etablissement(s) : Université Paris-Saclay (ComUE)
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Sciences de l'Homme et de la société (Sceaux, Hauts-de-Seine ; 2015-2020)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Institut Mines-Télécom-Business School. Laboratoire en Innovation, Technologies, Economie et Management (Evry, Essonne)
• Partenaire(s) de recherche : établissement opérateur d'inscription : Université d'Évry-Val-d'Essonne (1991-....)
• Jury : Président / Présidente : Philippe Gillet
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Eric Girardin, Béatrice de Séverac, Eleni Iliopulos, Vladimir Nikolaevič Sokolov
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Sofiane Aboura, Wael Louhichi

Mots clés

Mots clés contrôlés

Gestion de portefeuille

Markov, Processus de

Dollarisation

Mots clés libres

Chaines de Markov

Markov chains

Résumé

Le travail développe un modèle de portfolio à propos de la dollarisation financière (FD), et l'estime pour la Russie. La contribution de ce travail sera de construire le premier modèle théorique de variance moyenne asymétrique d'aplatissement sur la dollarisation financière et de le valider empiriquement. Le travail se fonde sur des recherches antérieures qui ont trouvé que l'ajout de moments plus élevés, comme l'asymétrie et l'aplatissement, à la variance minimale du portfolio(MVP) permettant une meilleure modélisation des choix de portfolio et de développe un model comme celui-ci pour la FD. Nous utilisons ensuite les méthodes Markovswitching sur les données mensuelles pour les dépôts bancaires en Russie depuis la fin des années 1990 afin de documenter l'influence dominante de l'inflation et de la dépréciation de la monnaie et de leurs moments comme principaux déterminants de dépôt de dollarisation dans un cadre de variance-moyenne-asymétrique-aplatie en période de crise, par opposition aux périodes normales.

This thesis develops a portfolio model of financial dollarization (FD) and estimates it for Russia. The contribution of this work will be to construct the first theoretical meanvariance-skewness-kurtosis model of financial dollarization and to validate it empirically. The work builds on previous research which found that adding higher moments, as Skewness and Kurtosis, to the minimum variance portfolio (MVP) enables a better modelling of portfolio choice, and develops such a model for FD. We then use Markovswitching methods on monthly data for bank deposits in Russia since the late 1990s to document the dominant influence of inflation and currency depreciation and their moments as the main determinants of deposit dollarization in a mean-varianceskewness-kurtosis framework during crisis as opposed to normal periods.