Macroeconomic imbalances, crises and management of crises in euro area countries

par Atoke Frédia Monsia

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Karine Gente et de Gilles Dufrénot.

Le président du jury était Christophe Rault.

Les rapporteurs étaient Cristina Terra, Cécile Couharde.

  • Titre traduit

    Déséquilibres macroéconomiques, crises et gestion des crises dans les pays de la zone euro


  • Résumé

    L'objet de cette thèse est d'étudier les liens qui existent entre les déséquilibres macroéconomiques et les crises, et de voir dans quelles mesures leur prise en compte peut aider une meilleure gestion des crises dans les pays de la zone euro. Les différents chapitres de cette thèse tentent d'apporter des réponses à trois questions importantes : Quels sont les indicateurs macro-financiers qui pourraient aider à mieux anticiper les épisodes de stress budgétaire dans les pays de la zone euro ? Quelles seraient les conséquences de la mise en place d'un système de garantie des dépôts bancaires sur les variables macroéconomiques et sur le comportement des investisseurs, investisseurs qui tiendraient compte du risque de défaut souverain ? Dans quelle mesure une meilleure qualité des institutions, de la gouvernance pourrait-elle aider à améliorer la croissance de long terme d'une économie contrainte sur le marché international des capitaux ? En retenant une approche de court terme, les deux premiers chapitres montrent l'importance de la confiance des marchés dans l'analyse du lien entre déséquilibres macroéconomiques et crises. Dans le troisième chapitre, nous adoptons une perspective de plus long terme pour analyser les effets de cette confiance des marchés sur la dynamique de la croissance. Notre approche est à la fois théorique et empirique. L'approche théorique se base sur les modèles DSGE (modèles d'équilibre général stochastiques dynamiques et la modélisation d'une crise dans une petite économie ouverte. L'approche empirique se focalise sur les modèles Probit/Logit sur données de panel et sur un modèle d'alerte fondé sur des signaux avancés (early warning indicators).


  • Résumé

    This dissertation consists of three essays on how macro-financial imbalances precede crises and to what extent their consideration can help better management of crises in the Eurozone countries. The different chapters of this thesis, try to answer three important questions : What are the macro-financial imbalances that exposed the Euro area countries to fiscal stress before the outbreak of the debt crises in Europe? What are the impacts of sovereign default and deposit guarantee on macroeconomic variables and on the behavior of investors ? To what extent could better institutions/governance help to improve the long-term growth in a constrained economy on the international capital market ? Using a short-term approach, the first two chapters show the importance of market confidence in analysis of the link between macroeconomic imbalances and crises. In the third chapter, we adopt a long-term perspective to analyze the effects of this market confidence on the dynamics of growth. Our approach is both theoretical and empirical. The theoretical approach is based on the DSGE models (dynamic stochastic general equilibrium models) and the modeling of a crisis in a small open economy (SOE). The empirical approach focuses on Probit/Logit models for panel data and on Signal model based on early warning indicators.


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