Sur les Coûts et Externalités de l'Intermédiation

On the Costs and Externalities of Intermediation

• Auteur / Autrice : Mario Milone
• Direction : Gilles Chemla
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de Gestion
• Date : Soutenance le 03/12/2018
• Etablissement(s) : Paris Sciences et Lettres (ComUE)
• Ecole(s) doctorale(s) : Ecole doctorale SDOSE (Paris)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Dauphine Recherches en management (Paris) - Dauphine Recherches en Management / DRM
• Partenaire(s) de recherche : établissement de préparation de la thèse : Université Paris Dauphine-PSL (1968-....)
• Jury : Président / Présidente : Denis Emmanuel Gromb
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Denis Emmanuel Gromb, Kathy Yuan, Jérôme Dugast, Christopher Hennessy
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Denis Emmanuel Gromb, Kathy Yuan

Mots clés

Mots clés contrôlés

Commerce international

Banques -- Réglementation

Intermédiation financière

Mots clés libres

Théorie

Régulation

Banques

Technologie

Commerce International

Theory

Regulation

Banking

Technology

International Trade

Résumé

Cette thèse vise à déterminer et estimer les coûts de l’intermédiation et les externalités qu'elle génère. L'avènement du big data et de l'IA remodèle l'intermédiation financière. Ses bénéfices en termes de vitesse et coûts sont visibles, mais son impact reste encore mal compris. Je montre que ces technologies peuvent accroître les frictions financières ainsi qu'augmenter les coûts de l'intermédiation financière. La crise financière de 2008 a révélé l'importance des problèmes de liquidité. Je fournis un cadre d'analyse théorique pour comprendre les conséquences des régulations bancaires sur les problèmes de liquidité des banques. Il révèle un nouveau compromis entre les exigences en matière de fonds propres et de liquidités. Enfin, les coûts et externalités de l'intermédiation sont étudiées dans le contexte du commerce international. Pour des raisons géographiques, certains pays sont dépendants du fait que leur biens transitent par des pays intermédiaires. Cette friction est analysée théoriquement et estimée empiriquement. Les pays qui semblent ne pas être affectés (tel que le Royaume Uni) souffrent des effets de distorsion des prix engendrés par ce problème.

This thesis aims at determining and estimating costs of intermediation and the extend of the externalities it generates. The rise of big data and AI is reshaping financial intermediation. Its benefits in terms of speed or cost efficiency may be easy to appreciate but its costs are far less understood. I show that technology can increase financial frictions as well as the cost of financial intermediation. The financial crisis of 2008 has highligted the importance of liquidity. I provide a theoretical framework to help understand the impact current regulatory tools may have on banks liquidity problems. The analysis sheds light on a new trade-off between capital and liquidity requirements. Finally, costs and externalities of intermediation are studied in the context of international trade. Due to geographical constraints, some countries are intermediating goods in trade relationships. This trading friction is both theoretically analyzed and empirically estimated. Countries that are seemingly unnafected (e.g. The United Kingdoms) are in fact suffering from the distortionary effect it creates on global prices.