Essais sur l’économie et la finance de l’immobilier commercial

Essays in economic and financial analysis of commercial real estate

• Auteur / Autrice : Souad Cherfouh
• Direction : Catherine Bruneau
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences economiques
• Date : Soutenance le 09/12/2015
• Etablissement(s) : Paris 1
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale d'Économie (Paris)
• Partenaire(s) de recherche : Equipe de recherche : Centre d'économie de la Sorbonne (Paris ; 2006-....)
• Jury : Président / Présidente : Jérôme Glachant
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Catherine Bruneau, Richard Malle
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Martin Hoesli, Arnaud Simon

Mots clés

Mots clés contrôlés

Immobilier

Immobilier

Immobilier

Constructions industrielles -- Location

Mots clés libres

Cycle des marchés immobiliers

Sous-marchés de bureaux

Effets d’interaction

Taux de rendement

Dynamique non-linéaire

Property market cycles

Office submarkets

Interaction effects

Property yields

Nonlinear Dynamics

Résumé

Cette thèse qui porte sur les marchés de bureaux se présente sous la forme de trois articles. Le premier a pour objectif d'identifier les déterminants persistants et transitoires de l'évolution des loyers de bureaux franciliens, à partir d'analyses de propriétés de co-intégration et de ruptures structurelles. Le second article porte sur l'étude des interactions entre les dynamiques des cinq sous-marchés qui composent le marché des bureaux de Central Paris. Plus précisément, la méthodologie adoptée permet de définir la nature des interactions en termes de substituabilité, complémentarité ou indépendance entre sous-marchés. Le troisième article contribue à l'étude du marché de l'immobilier d'un point de vue financier en analysant le' déterminants du taux de rendement du marché des bureaux au Royaume-Uni. Un modèle non ­linéaire à changement de régime permet de mesurer l'impact relatif de ces déterminants sur le taux de rendement en fonction de l'environnement monétaire et financier.

This thesis which focuses on office markets is composed of three papers. The first one aims at identifying the long-run and short-run determinants of the Greater Paris office market, combining cointegration and structural break approaches. The second paper focuses on the interactions between the dynamics of the five submarkets of the Central Paris area. The methodology used allows determining precisely the nature of the interrelations between the submarkets in terms of complementary, substitutability or independence. Finally, the third article contributes to financial analysis of the real estate field by investigating the determinants of yield in the UK office market. A nonlinear regime switching mode! permits to assess the relative impact of these determinants on yields depending on the overall monetary and financial conditions and notably liquidity conditions.