L'huile de palme et son marché : la modélisation de la volatilité

Palm oil market : modelization of volatility

• Auteur / Autrice : Tancrède Voituriez
• Direction : Jean-Marc Boussard
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance en 1999
• Etablissement(s) : Paris 1

Mots clés

Mots clés contrôlés

Oléagineux

Risque de marché

Chaos déterministe

Volatilité (finances)

Huile de palme

Résumé

Mesurer, comprendre et prévoir les changements de la volatilité des cours d'un produit de base particulier, l'huile de palme, est l'objet de ce travail. Notre hypothèse est que les deux paramètres de l'ajustement walrasien, la taille du marché et la vitesse d'ajustement, sont les déterminants des changements de la volatilité dans le temps. La vérification a lieu en trois temps. Une analyse économétrique présente d'abord les grandes propriétés statistiques d'une série temporelle inédite des cours mensuels de l'huile de palme enregistres à Liverpool puis à Rotterdam, de janvier 1818 à janvier 1998. Au terme de l'analyse, un modèle de changements de régime de la volatilité sous chaines de Markov est estime, qui fournit une datation des changements de la volatilité survenus depuis 1818. Une analyse historique est ensuite entreprise. Elle retrace l'histoire du marché mondial des huiles et graisses depuis le XIXe siècle avec un soin particulier porte à l'huile de palme. Les deux paramètres de l'ajustement walrasien sont mesures : le premier, la taille du marché, par la part relative de l'huile de palme dans le commerce des huiles et graisses. Le second, la vitesse d'ajustement, par la distance séparant l'offre d'exportation de la demande d'importation. Reste à vérifier l'existence d'une relation déterministe entre les changements des paramètres de l'ajustement walrasien et les changements de la volatilité. C'est l'objet de la troisième partie. Deux modèles de comportement de négociant sont écrits, le premier a un produit et deux horizons d'échanges, le second a deux produits substituables et deux horizons d'échanges. Ils reproduisent toutes les propriétés statistiques mesurées en première partie et génèrent une chronique proche de la série réelle, confirmant notre hypothèse : la part relative d'un produit dans l'échange et la distance séparant l'offre de la demande sont deux déterminants des changements de la volatilité dans le temps.