Essays on Household Savings, Intergenerational Transfers, and Production Network

par Lan Lan

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Thomas Chaney.

Soutenue le 12-06-2018

à Toulouse 1 , dans le cadre de Toulouse School of Economics (Toulouse) , en partenariat avec TSE-R (Toulouse) (équipe de recherche) .

  • Titre traduit

    Essais sur l'épargne des ménages, les transferts intergénérationnels et le réseau de production


  • Résumé

    Cette thèse étudie plusieurs sujets dans Macroeconomics, qui contient trois articles indépendants, chacun correspondant à un chapitre. Un fil conducteur des trois articles est d'aborder les questions macroéconomiques du point de vue de la théorie et des données au niveau micro. Le premier et le deuxième chapitre explorent les taux d'épargne de la Chine en utilisant la théorie et les enquêtes au niveau des ménages. Il explique le profil « en forme de Dromadaire » des ménages chinois, en mettant l'accent sur les transferts intergénérationnels. Le troisième chapitre explore la propagation des volatilités au niveau de l'entreprise dans le réseau de production. La thèse comprend trois chapitres, chacun étant autonome et pouvant être lu séparément. Le premier chapitre étudie comment les transferts intergénérationnels peuvent expliquer le profil d'épargne en forme de chameau des ménages chinois. À partir de 2005, un profil « démodé »» en forme de chameau des ménages chinois a commencé à émerger, ce qui a été documenté par diverses études. Cette fonctionnalité en « forme de chameau » est déroutante étant donné qu'elle est en contradiction avec l'hypothèse du cycle de vie. Dans un modèle à générations imbriquées quantitatives (OLG), les taux d'épargne sont liés à l'altruisme des parents et aux contraintes de crédit de leurs enfants, au moyen de transferts intergénérationnels. Les taux d'épargne des parents d'âge moyen diminuent avec l'altruisme («altruisme») et l'étroitesse des contraintes de crédit de leurs enfants sur l'achat d'un logement (« contrainte de crédit »). Les estimations des taux d'épargne sur le cycle de vie basées sur ce modèle s'alignent bien avec les données.Le deuxième chapitre valide l'hypothèse sur l'altruisme, les contraintes de crédit et les taux d'épargne. En utilisant un échantillon de couples parent-enfant appariés tirés des études de panel sur la famille en Chine, ce chapitre teste le canal « altruisme » en exploitant la mort exogène des enfants comme une expérience naturelle. Ensuite, je teste le canal « contrainte de crédit » à partir de deux mécanismes : l'allocation aléatoire des diplômés militaires à différentes villes, et la variation inter-villes de l'accessibilité hypothécaire. Les parents dont les enfants sont envoyés par l'armée dans des villes où les prix des logements sont plus élevés ont des taux d'épargne inférieurs, ceteris paribus. L'accès à des escomptes d'acompte pour les acheteurs de maison entraîne une augmentation des taux d'épargne de leurs parents. Le troisième chapitre examine si les chocs idiosyncratiques au niveau de l'entreprise se propagent dans les réseaux de production. Ce document identifie les chocs idiosyncratiques avec des fusions et acquisitions (M & A). Il constate que les événements de fusions et acquisitions imposent des gains de productivité et de revenus substantiels sur les entreprises cibles. Ces gains se traduisent par une augmentation significative de la production et se répercutent sur leurs clients grâce à des liens intrants-extrants. Étonnamment, les effets indirects des fusions et acquisitions sur les entreprises clientes sont beaucoup plus importants que les effets directs sur les entreprises cibles. Cela vient du fait que les fusions et acquisitions entraînent une augmentation de l'asymétrie dans la structure du réseau, ce qui amplifie encore les chocs au niveau de l'entreprise.


  • Résumé

    This thesis investigates several topics in Macroeconomics, which contains three self-contained papers, each corresponds to one chapter. A common thread of the three papers is to address macroeconomic questions from the perspective of micro-level theory and data. The first and second chapter explore China’s saving rates using household-level theory and surveys. It explains the “camel-shaped” age-saving profile of Chinese households, with a focus on intergenerational transfers. The third chapter explores the propagation of firm-level volatilities in production network. The thesis consists of three chapters, each of which is self-contained and can be read separately. The first chapter investigates how can intergenerational transfers explain the camel-shaped agesaving profile of Chinese households. Commencing in 2005, a “camel-shaped” age-saving profile of Chinese households began to emerge, which has been documented by various studies. This “camel-shape” feature is puzzling considering that it is at odds with the Life-Cycle Hypothesis. In this paper, we show that the camel-shaped age-saving profile of Chinese households is largely due to the middle-aged households generating a vast amount of intergenerational transfers. These households transfer a significant fraction of their wealth to their children and parents, primarily to their children. In a quantitative overlapping generations(OLG) model, saving rates are linked with altruism of parents and credit constraints of their children, through intergenerational transfers. Saving rates of middle-aged parents decline with altruism (“altruism” channel”) and the tightness of their children’s credit constraints on housing purchase (“credit constraint” channel). The estimations of life-cycle saving rates based on this model line up well with the data. The second chapter validates the hypothesis on altruism, credit constraints and saving rates. Using a sample of matched parent-child pairs from the China Family Panel Studies, this chapter tests the “altruism” channel by exploiting the exogenous deaths of children as a natural experiment. Next, I test the “credit constraint” channel from two mechanisms: random allocation of military graduates to different cities, and cross-city variation of mortgage accessibility. Parents whose children are sent by the military to cities with higher housing prices have lower saving rates, ceteris paribus. Access to discounts of down payments for homebuyers leads to an increase in their parents’ saving rates. The third chapter examines whether firm-level idiosyncratic shocks propagate in production networks. This paper identifies idiosyncratic shocks with mergers and acquisitions (M&A). It find that M&A events impose substantial productivities and revenues gains on the target firms. These gains translate into significant output increase and spill over to their customers through input-output linkages. Surprisingly, the indirect effects of M&A on customer firms are much larger than the direct effects on target firms. This comes from the fact that M&As leads to increase of asymmetry in network structure, therefore further amplifies the firm-level shocks.


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