An empirical analysis of systemic risk in commodity futures markets

par Julien Ling

Thèse de doctorat en Sciences de Gestion

Sous la direction de Delphine Lautier.

Soutenue le 26-09-2018

à Paris Sciences et Lettres , dans le cadre de Ecole doctorale de Dauphine (Paris) , en partenariat avec Dauphine Recherches en management (Paris) (laboratoire) et de Université Paris-Dauphine (établissement de préparation de la thèse) .

Le président du jury était René Aïd.

Le jury était composé de Delphine Lautier, René Aïd, Olivier Barb-Brandouy, Benoît Sévi, Yannick Le Pen, Frédéric Abergel.

Les rapporteurs étaient Olivier Barb-Brandouy, Benoît Sévi.

  • Titre traduit

    Une analyse empirique du risque systémique sur les marchés futures de matières premières


  • Résumé

    Cette thèse vise à analyser le risque systémique sur les marchés futures de matières premières. En effet, plusieurs travaux de recherche mettent en évidence l'importance de ces futures dans la détermination du prix physique des matières premières. Leur incorporation dans la finance traditionnelle en tant qu'actif diversifiant a entraîné une évolution de leurs prix similaire à celles de différents actifs financiers depuis environ 2004. La question ayant motivé cette thèse a donc été de quantifier ce risque systémique (puisqu'affectant les matières premières, directement impliquées dans l'économie réelle), d'en voir précisément les moyens de transmission (quels marchés affectent quels autres marchés) et enfin de permettre d'en évaluer les conséquences, par exemple à partir de scénarii (stress tests). Elle permet donc de développer des outils de surveillance des marchés et pourrait donc contribuer à la régulation de ces marchés.


  • Résumé

    This thesis aims at studying systemic risk in commodity futures markets. A whole strand of the literature is dedicated to the "financialization of commodity markets", but also to the influence of the existence of futures markets on the spot price of their underlying asset. Indeed, since these commodity futures have been largely used by in asset management as diversifying assets, their financialization has raised concerns, especially seeing the evolution of their price, which seems to be similar to that of financial assets. My interest here is thus to quantify this systemic risk, provide a toolbox to assess the consequences of various scenarios (stress tests), but also to assess which markets should be monitored more closely (because they could threaten the real economy or the whole system).


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  • Sous le titre : An empirical analysis of systemic risk in commodity futures markets
  • Détails : 1 vol. (205 p.)
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