Financial bubbles and their impact on the real economy

par Cao Tung Pham

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Stefano Bosi.

Soutenue le 16-12-2016

à Paris Saclay , dans le cadre de École doctorale Sciences de l'Homme et de la Société (Cachan, Val-de-Marne) , en partenariat avec Centre d'étude des politiques économiques de l'Université d'Évry (laboratoire) et de Université d'Évry-Val-d'Essonne (établissement opérateur d'inscription) .

Le président du jury était Bertrand Wigniolle.

Le jury était composé de Stefano Bosi, Michel Guillard, Cuong Le Van.

Les rapporteurs étaient Thomas Seegmuller, Manh-Hung Nguyen.

  • Titre traduit

    Les bulles financières et leur impact sur l'économie réelle


  • Résumé

    Les recherches sur les bulles rationnelles ont produit une littérature abondante. Cependant, malgré des avancées remarquables ces dernières années, les questions d’existence, taille, fluctuation et éclatement des bulles avec dividendes positifs en équilibre général n’ont pas été suffisamment traitées.On sait aussi que l’introduction d’altruisme intergénérationnel peut transformer un modèle à générations imbriquées dans un modèle à la Ramsey (Barro, 1974). Il est donc naturel de mesurer les effets de l’altruisme sur les bulles qui apparaissent dans un modèle à générations imbriquées à la Tirole (1985). Cette dissertation explore l’impact de différentes formes d’altruisme sur l’équilibre avec bulles à la Tirole.Le transfert de richesse n’est pas le seul lien entre les générations. La transmission du savoir est aussi un canal important d’interconnexion entre les générations. On analyse la manière dans laquelle les ménages diversifient leur portefeuille entre capital humain et actifs financiers. Dans ce contexte, les conditions d’existence et les propriétés dynamiques des bulles rationnelles sont étudiées. Dans le dernier chapitre, trois modèles de croissance endogène sont étudiés: dans les deux premiers, l’accumulation du capital humain est fondamentale pour la croissance économique, tandis que, dans le dernier, l’investissement en R&D est le ressort de la croissance.


  • Résumé

    Research on rational bubbles has led to an extensive literature, with numerous significant achievements. However, despite the fact that the literature on rational bubbles has shown powerful results, there has been a lack of research works on economic bubbles of financial assets that yield positive dividends, especially ones that address fundamental questions on their existence, size, fluctuation, and bursting process. Moreover, it is well-known that dynastic altruism in the sense of Barro (1974) could spark the transition from an overlapping generations (OLG) model to an infinite horizon model. Therefore, it is worthwhile to study the impact of different forms of altruism on rational bubbles in an OLG model à la Tirole (1985). Furthermore, bequests and gifts are not the only bridge between generations. Inter-generational knowledge transmission is also an important channel through which different generations could be linked. An open issue remains: what happens if people have to make a portfolio choice between investing in human capital and purchasing bubbled assets, and subsequently, what the implications of this choice on the formation and properties of bubbles are. With the aim of providing answers to these questions, in the last chapter, we study rational bubbles in three OLG models: the first two with human capital accumulation, and the last one considering R&D investment under physical accumulation.

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Informations

  • Détails : 1 vol. (ix-153 p.)
  • Annexes : Bibliogr. p. 149-153.

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  • Non disponible pour le PEB
  • Cote : 332.64 PHA fin
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