Globalisation, instabilité, crises et contrôles des mouvements internationaux de capitaux : analyse des controverses sur les fondements théoriques des contrôles des mouvements internationaux de capitaux

par Ouidad Tangi

Thèse de doctorat en Sciences economiques

Sous la direction de Kostas Vergopoulos.

Le président du jury était Tahar El Qour.

Le jury était composé de Kostas Vergopoulos, Habib Idrissi Boussouf.

Les rapporteurs étaient Guy Caire.


  • Résumé

    Les crises récentes sont la manifestation la plus concrète des limites du mode d’accumulation actuel. Ce régime, à dominante financière, laisse libre jeu aux comportements grégaires, source de fragilité et de dysfonctionnement des systèmes économiques et financiers. Au regard de cette évolution de la finance globale, marquée fortement par des épisodes répétés de crises et d’instabilité, nous proposons dans une première partie un travail d’analyse des différents facteurs qui fragilisent le système financier mondial. Il s’agit pour nous de déceler tout ce qui pourrait constituer un vecteur d’instabilité ou de crise. Nous établissons le lien direct entre la libéralisation financière, la spéculation et les crises, et nous démontrons que les stratégies spéculatives des fonds de performance, des fonds d’investissement et des banques d’affaires sont les sources majeures d’instabilité. Nous présentons un examen critique exhaustif de l’ambigüité qui caractérise les résultats des études théoriques et empiriques dans leurs traitements des effets déstabilisants de la globalisation. Dans la seconde partie, nous étudions l’efficacité des contrôles des mouvements internationaux de capitaux en cas de crise. L’examen des expériences de certains pays nous permet de mettre la lumière sur les avantages et les coûts de ces contrôles. Nous nous intéressons aux pays émergents qui s’étaient engagés dans la libéralisation du compte de capital à la suite d’une forte ouverture au commerce internationale et qui ont réinstauré les contrôles pour limiter les potentiels déstabilisants des entrées massives de capitaux (comme le Chili), ou pour éviter des sorties massives de capitaux en période de crise (comme la Malaisie). Nous étudions aussi les conditions qui limitent l’efficacité des contrôles.

  • Titre traduit

    Globalization, instability, crises and control of international capital movements


  • Résumé

    Recent crises are the most concrete manifestation of the limitations of current accumulation mode. The scheme, predominantly financial, gives free play to herd behavior, a source of weakness and dysfunction of the economic and financial systems. Given this evolution of global finance, strongly marked by repeated episodes of crises and instability, we propose in the first part of a job analysis of the various factors which undermine the global financial system. It is for us to identify anything that might be a vector of instability or crisis. We establish the direct link between financial liberalization, speculation and crises, and demonstrate that speculative fund performance, investment funds and investment banks strategies are the major sources of instability. We present a comprehensive critical review of the ambiguity that characterizes the results of theoretical and empirical studies in their treatments destabilizing effects of globalization. In the second part, we study the effectiveness of controls on international capital movements in time of crisis. A review of the experiences of some countries allows us to shed light on the benefits and costs of such monitoring. We focus on emerging markets, which were engaged in the liberalization of the capital account after a strong opening to international trade and have reintroduced controls to limit the destabilizing potential of strong capital inflows (such as Chile), or to avoid massive capital outflows in times of crisis (such as Malaysia). We also study the conditions that limit the effectiveness of controls.

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