Efficience, anomalies et dynamique des marchés boursiers

par Khalil Nattahi

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Dominique Plihon.

Soutenue en 2013

à Paris 13 .


  • Résumé

    L’histoire des marchés financiers est marquée par la récurrence des scandales et des crises. Celle enclenchée en 2007 et sa réplique de 2010, celle-ci se transformant en crise de la dette publique soulève de grandes interrogations sur les avantages et les inconvénients du système financier mondial. L’objectif de cette thèse est d’analyser les anomalies existantes sur les marchés boursiers. Nous cherchons à répondre aux questions suivantes : La théorie de l’efficience des marchés est-elle toujours vérifiée ? Quelles y sont les anomalies ? Comment peut-on expliquer les sources de dysfonctionnement et les déviations des cours par rapport à leurs fondamentaux ? Quelles sont les conséquences de ces dysfonctionnements sur la dynamique des cours boursiers ? Notre apport réside dans l’explication du dysfonctionnement des marchés boursiers à travers l’étude de leur microstructure. Nous nous inspirons également de la finance comportementale et du cadre théorique keynésien. Par ailleurs, nous analysons la théorie de l’efficience des marchés financiers et les approches empiriques standards qui la testent. Nous examinons ensuite les limites de cette théorie et les anomalies observées sur le marché tout en proposant à chaque fois des explications d’ordre micro et macroéconomique. Enfin, nous justifions le recours aux processus non-linéaires pour appréhender la dynamique des cours boursiers.

  • Titre traduit

    Efficiency, anomalies and dynamic stock market


  • Résumé

    The history of the stock market is marked by a number of significant scandals and crashes. The crashes of 2007-2008 and 2010 became a public debt crisis and called into question the advantages and disadvantages of the current global financial system. The objective of this thesis is to analyze the market anomalies in general and those of the French stock market in particular. We try to answer the following questions: Does the efficient market hypothesis still hold true? Which anomalies exist in the financial markets? How can we explain the sources of market dysfunction and what are the natures of these deviations in relation with the market fundamentals? What are the consequences of market dysfunction and what would be the effects on stock prices? The contribution of the work comes from its ability to explain the failure of the financial markets through the study of market microstructure and behavioral finance using a Keynesian theoretical framework. In addition, we analyze the theory of efficient market and the standard empirical approaches to test the concept. We then try to identify the limits of the theory and observe recent market anomalies that have revived the controversy around standard financial assumptions. We propose both macro and micro economic explanations for the observed deviations. Finally, we justify our use of non-linear processes to better understand stock price dynamics.

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Informations

  • Détails : 1 vol. (327 f.)
  • Annexes : Bibliogr. f. 230-254

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  • Bibliothèque : Université Paris 13 (Villetaneuse, Seine-Saint-Denis). Bibliothèque universitaire.
  • Non disponible pour le PEB
  • Cote : TH 2013 053

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  • Bibliothèque : Université de Bordeaux. Direction de la Documentation. Bibliothèque Universitaire Droit, science politique,économie.
  • Disponible pour le PEB
  • Cote : MFT 2013/PA13/1024
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