Soutenabilité de la dette publique de la Turquie

Sustainability of turkish public debt stock

• Auteur / Autrice : Ata Ozkaya
• Direction : Thomas Jobert
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance en 2011
• Etablissement(s) : Nice
• Partenaire(s) de recherche : Equipe de recherche : Centre d'Etudes en Macroéconomie et Finance Internationale (Nice)

Mots clés

Mots clés contrôlés

Modèles économétriques

Chaos (théorie des systèmes)

Finances publiques

Dettes publiques

Résumé

Cette thèse de doctorat se concentre sur les déterminants et les conséquences de l'accumulation de la dette publique turque. Notre analyse s’effectue en quatre étapes. Tout d’abord nous déterminons deux composantes de la dette publique totale en Turquie: une dette négociable, et une dette non négociable qui n’est pas complètement observée. La deuxième étape introduit une méthodologie pour l'estimation de la dette non négociable basée sur des données budgétaires, puis traite des « approches standards » de la soutenabilité: l’approche comptable et l’approche actuarielle intégrant des tests économétriques. La deuxième étape développe également des modèles d���accumulation de la dette domestique publique, afin de caractériser le rôle du service de la dette non négociable dans les périodes de crise de l'économie turque et de prédire les pics observés en 1994 et 2001. La troisième étape présente une configuration d'équilibres théoriques afin d'examiner les conditions sous lesquelles la répudiation de la part du gouvernement de la dette à travers l’inflation est possible, puis nous nous concentrons sur le comportement chaotique de la dette publique en termes de taux d'intérêt réel ex-post. Ce type d'analyse est qualifiée d'approche «non standard» et montre essentiellement que: premièrement, le processus budgétaires public mené en Turquie a été chaotique et n’a pas assuré la soutenabilité de la dette publique totale; deuxièmement, les deux crises financières ont été indispensables. Enfin nous prenons en compte l’ensemble des critères permettant de déterminer la note à long terme d’un pays et tentons, sur les critères modifiés, d’effectuer une analyse comparative internationale

Our thesis focuses on the determinants and consequences of public debt stock accumulation. Our analysis is consisted of four steps. First of all, we determine the interrelated components of total public debt stock: marketable and non-marketable debt stocks. Secondly, we propose a new methodology for the estimation of unobserved non-marketable debt stock based on public budget balance and financing data. The analysis performed can be called as “standard approach” for sustainability which follows both accounting approach and econometrical approach. Moreover, we directly integrate fiscal determinants of inability to service the non-marketable debt stock during Turkish debt crises into a new theoretical model and predict the spikes associated with two debt crises in periods of 1994 and 2001. Thirdly, we develop a model of debt repudiation through inflation to search the existence of multiple equilibria on interest rates and focus on possible chaotic behavior of real ex-post interest rate data. This analysis which can be classified as “non-standard” shows that: first, Turkish public budget processes exhibit chaotic behavior, implying that total public debt stock is not sustainable; second, the two financial crises were indeed indispensible. Finally, we take into account of a worldwide set of criteria used to determine the credit rankings of any country and by modifying those set; we try to perform a comparative analysis in international level.