Modèles de dynamique des prix sur les marchés financiers et processus de formation de bulles spéculatives

par Hervé Boco

Thèse de doctorat en Mathématiques appliquées

Sous la direction de Laurent Germain.

Soutenue en 2010

à Toulouse, ISAE .


  • Résumé

    Cette thèse porte sur des modèles de dynamique des prix sur les marchés financiers. Elle se concentre en particulier sur la révélation de l'information dans les marchés et la distorsion possible de leur interprétation sur les cours boursiers pouvant conduire à la formation de bulles spéculatives. Les deux premiers chapitres présentent une revue de la littérature et un résumé extensif des principaux résultats de notre thèse. On développe en particulier les notions d'efficience informationnelle, de finance comportementale et d'équilibre bayésien. Le troisième chapitre présente des investisseurs qui peuvent diviser leurs ordres entre plusieurs teneurs de marché. Puisque tous les intervenants sont averses au risque ils échangent sur une base informationnelle et sur un niveau optimal d'actifs risquésà détenir. Nous montrons que plus les teneurs de marché sont averses au risque moins ilsfournissent de liquidité. De plus, la concurrence entre les marchés n'est pas à l'avantage automatique des investisseurs. Dans le chapitre quatre, nous confrontons des agents informés rationnels à des agents surconfiants et à des agents qui échangent sur la base de la tendance boursière. Nous avons établi que la rétroaction augmente la volatilité des prix et est la cause principale de la formation de bulles spéculatives. Les agents surconfiants augmentent la qualité des prix en présence de rétroaction. Le chapitre cinq est une généralisation du modèle de Kyle (1985) avec plusieurs initiés qui ont des signaux bruités hétérogènes. Nous établissons que l'efficience d'un tel marché est très forte at que les signaux doivent être d'autant plus précis que le nombre d'enchères ou le nombre d'initiés est élevé.


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Informations

  • Détails : 1 vol. (215 p.)
  • Annexes : Bibliogr. en fin de chaque chapitre

Où se trouve cette thèse ?

  • Bibliothèque : Institut Supérieur de l'Aéronautique et de l'Espace. Service documentation.
  • Disponible pour le PEB
  • Cote : 2010/11 BOC
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