Enchères et prises de contrôle

par Dégnidé Didier Hounwanou

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Christian At et de Pierre-Henri Morand.

Soutenue en 2010

à Besançon .


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  • Titre traduit

    Auctions and takeovers


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  • Résumé

    De nombreux travaux théoriques, corroborés par d'importantes études empiriques, sont consacrés aux opérations de prises de contrôle en vue de comprendre et expliquer les différentes stratégies mises en oeuvre par les acquéreurs potentiels ; d'analyser le résultat du contrôle. L'objet de cette thèse est d'éclairer des aspects encore obscurs sur la question. Nous avons étudié l'impact de l'aversion au risque sur la stratégie optimale des enchérisseurs. Contrairement aux résultats sous l'hypothèse de neutralité vis-à-vis du risque, nous montrons que la surenchère est endogène et que les enchérisseurs, averses au risque, requièrent un seuil de dotations initiales pour surenchérir. De plus, ces derniers sont moins agressifs que les enchérisseurs neutres au risque. En conséquence, même si la probabilité d'une allocation inefficace existe, elle est moindre. Nous avons également étudié la stratégie optimale des repreneurs lorsque les coûts de participation constituent une information privée pour chacun d'entre eux. Dans cette étude, nous montrons que d'importants coûts de participation peuvent avoir un impact négatif sur l'allocation de la firme cible surtout lorsque les acquéreurs potentiels disposent de dotations initiales dans cette dernière. Eu égard à l'environnement complexe des entreprises, nous avons étudié l'impact de l'interdépendance des évaluations sur la stratégie optimale des repreneurs et sur le résultat du contrôle. Nous trouvons que l'impact de toute variation du degré d'affiliation des évaluations sur la stratégie des repreneurs dépend du signal privé et du rapport des dotations initiales.

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Informations

  • Détails : 1 vol. (250 p.)
  • Annexes : Bibliogr. p. 242-250. Notes bibliogr.

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  • Bibliothèque : Bibliothèque universitaire Droit Economie Gestion (Besançon).
  • Consultable sur place dans l'établissement demandeur
  • Cote : DRO.BESA.2010.2.1
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