The concept of monetary policy rule : lessons from interwar practices and theories in France and Sweden

par Nicolas Barbaroux

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Michel Bellet et de Hans-Michael Trautwein.

Soutenue en 2009

à Saint-Etienne .


  • Résumé

    La these s'inscrit dans la lignee de l'histoire de la macroeconomie, et plus precisement de l'histoire de la macroeconomie monetaire, a travers l'etude du concept de politique de regle monetaire. La these se propose de revisiter le debat " regle vs discretion" herite des travaux methodologiques de h. Simons (1936) tant en theorie qu'en pratique via l'etude des cas les francais et suedois pendant l'entre-deux guerres. Dans la lignee des travaux de la nouvelle orthodoxie, la these demontre que le debat " regle vs discretion" est une heresie car toute politique monetaire sous la forme d'une regle monetaire temoigne d'une complementarite entre l'approche sous forme de regle et un contenu discretionnaire. A l'image du message de keynes dans le "tracte sur la reforme monetaire" (1923), l'attitude discretionnaire s'explique en grande partie par la necessite pour les banques centrales a l'epoque de faire face au conflit entre stabilite interne (lutte contre les mouvements de prix et d'activite) et la stabilite externe (a travers l'ancrage a l'etalon or). En ce sens l'entre deux-guerres marque un tournant puisque l'interet pour la stabilite interne semble devenir une priorite pour un bon nombre de nations, notamment la suede. Par oppsition au cas suedois, le cas de la france est etonnant puisqu'a travers l'utilisation de donnees d'archives nouvelles, la these demontre comment la banque de france a transformee une politique monetaire orthodoxe (celle dictee par l'adhesion au gold standard des 1928 avec les lois poicare) en une politique monetaire activiste au service des besoins de la conjoncture francaise.


  • Pas de résumé disponible.


  • Résumé

    The phd belongs to the tradition of the history of macroeconomics, with a specific focus set on monetary macroeconomics throughout the study of the monetary policy rule concept. Based on the practical examples given by the french and swedish monetary policies during interwar, the thesis aims at revisiting the theoretical and methodological debate on "rule ws discretion" inherited from the works of h. Simons, in 1936, untitled "rules ws authorities". Following the new orthodoxy tendancy, the phd demonstrates that the "rule ws discretion" debate is an heresy in the extent that monetary policy rule had never been separated from discretionary practices. Instead of supporting the opposition between monetary rules and discretionary elements, the phd pleads in favour of the complementarity between monetary policy rules, whatever the case of a more or less rigid rules, and discretionary stances. The phd demonstrates with the help of new data, how the bank of france transformed its orthodox monetary policy (the one imposed by the gold standard philosophy) into an activist one disconnecting from the gold standard rules. All of that shows how discretionary behaviour during the gold standard was the only rule that prevailed. This message is faithfull with the spirit of keynes (1923) according to which the discretionary content in monetary policy can be justified by the necessity to find a compromise between the internal stability (ie stability of prices) and the external stability (ie exchange rate stability entrusted in the golden rules).

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  • Détails : 1 vol. (265 f.)
  • Notes : Publication autorisée par le jury
  • Annexes : Bibliogr. 127 références

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