Banques, marchés financiers et croissance économique dans les pays en voie de développement

Banks, financial and economic growth in developing countries

• Auteur / Autrice : Mihasonirina Andrianaivo
• Direction : Jean-Christophe Poutineau
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance en 2009
• Etablissement(s) : Rennes 1
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Sciences de l'homme, des organisations et de la société (Rennes)

Mots clés

Mots clés contrôlés

Pays en voie de développement

Développement économique

Marché financier

Banques

Résumé

Cette thèse approfondit le lien finance-croissance en analysant si les enjeux de croissance économique reposent aussi sur l'organisation interne des systèmes financiers. Deux directions complémentaires sont adoptées à travers quatre questions portant sur les déterminants du développement financier et les déterminants financiers du développement. Des méthodes empiriques et théoriques sont utilisées tels que l'économetrie des données de panel et les modèles à générations imbriquées avec intermédiation financière et croissance endogène. Nous montrons que l'efficience est cruciale pour la croissance économique, ainsi, développer des marchés larges et liquides n'est pas aussi prioritaire que de développer des marchés éfficients. Ces marchés devraient cependant compléter les activités bancaires pour permettre le partage de risqué agrégé, mais l'accès des investisseurs individuels aux marchés financiers n'est pas une priorité. Par ailleurs, le développement du secteur bancaire favorise celui des marchés boursiers : les réformes financières devraient donc se concentrer d'abord sur le secteur bancaire. Dans ce sens, le développement bancaire est favorisé par la stabilité macroéconomique et la promotion de l'ouverture commerciale et financière. Le développement du marché boursier est encouragé par l'épargne et la liquidité des marchés mais la libéralisation du compte de capital ne doit avoir lieu que lorsque les revenus sont suffisamment élevés et/ou le développement institutionnel suffisant. Les deux secteurs ont besoin d'un renforcement institutionnel puisque les institutions sont importantes pour la croissance économique et pour les déterminants financiers de la croissance.

The thesis sheds light into the finance-growth link by analyzing if the stake on economic growth also relies on the structure of financial systems. Two complementary directions are considered :the determinants of financial development and the financial determinants of economic growth. Four questions are addressed in these directions, using empirical and theorical methods, including panel data econometrics and overlapping generation models with financial intermediation and endogenous growth. We find that efficiency is critical for economic growth, and thus developing efficient markets brings more benefits to growth than developing large ad liquid financial markets. These financial markets should, however, complement the banking sector to ease aggregate risk sharing, but the access of individual investors to domestic stock markets is not a priority. In addition, banking sector development promotes stock market development, suggesting that financial reforms should focus on the banking sector first. In that sense, banking sector development benefits from a stable macroeconomic environment and from a policy that promotes trade openness and financial openness. Further, stock market development is supported by macroeconomic environment that promotes savings and stock market liquidity and the capital account liberalization should only be done when incomes are hig enough and/or institutional devopment sufficient. Both sectors need strong institutions -low political risk and protection of investors' rights- as institutions are important for economic growth and for the financial determinants of economic growth.