Approche comportementale des marchés financiers : options et prévisions

par Anton Turko

Thèse de doctorat en Sciences de gestion

Sous la direction de Raymond Trémolières.

Soutenue en 2009

à Aix-Marseille 3 .


  • Résumé

    Cette thèse concerne le problème de l’information et de la décision en matière de stratégies financières intermarchés où la connaissance d'informations et d'outils conditionnels est exploitée pour définir des probabilités de rentabilisation par des prévisions assises sur une logique comportementale des opérateurs. Il faut préciser que les probabilités dont nous parlons ici n’ont rien à voir avec les probabilités habituellement utilisées supposant un processus à moyenne déterminable et à l’écart type modélisable. Les opérateurs sont identifiés selon deux points de vue, acheteurs et vendeurs, ce qui conduit à définir des relations probabilistes sur les évolutions des cours qui, lorsqu'il apparaît des conjonctions ou même des disjonctions, peuvent être exploitées dans un but prévisionnel. C’est ainsi que nous proposons un nouvel instrument de construction et de l’analyse de la ‘structure’ de probabilité sur les marchés financiers. Cet instrument porte le nom de TTPI (TREMOLIERES-TURKO Probability Indicator). Il représente une sorte de vision globale sur l’évolution future des prix de marché financier sous l’échelle multi-temporelle tout en respectant la distribution de la probabilité subjective des opérateurs professionnels. L’instrument en question peut être exploité afin de détecter des changements de probabilité sur les futures tendances des prix tels que vus aujourd’hui par les opérateurs.

  • Titre traduit

    A behavioral approach to the financial markets : options and prevision


  • Résumé

    This paper aims at giving a more comprehensive understanding of the way the prices are set up on option markets. Prediction models are derived. To facilitate their understanding we propose to split price formation process into two phases: -a first one which says how an equilibrium can be reached taking into account the way opposite operators see the future market movements and why some equilibrium can be reached or not. -second, based upon the information revealed by active operators, when enough information is given along time, we show that it is possible give probabilities of market tendencies. This will lead to a behavioral financial model build in the context of utility theory and stochastic dominance, leading to a better understanding of capital markets and option markets. . The purpose of the model will be to permit high probability forecasts in some few specific situations. For this, information coming from buyers as sellers is exploited, each operator bringing his own particular vision of future price market movements.

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  • Détails : 1 vol. (153 f.)
  • Annexes : Bibliogr.f.120-127

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  • Bibliothèque : Université d'Aix-Marseille (Aix-en-Provence. Schuman). Service commun de la documentation. Bibliothèque universitaire de droit, science politique et économie.
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  • Cote : AIX TD 2739/A-B

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  • Bibliothèque : Université de Bordeaux. Direction de la Documentation. Bibliothèque Universitaire Droit, science politique,économie.
  • Disponible pour le PEB
  • Cote : MFT 09/AIX3/2038
  • Bibliothèque : Université Toulouse 1 Capitole. Service commun de la documentation. Bibliothèque de la Manufacture des tabacs.
  • Consultable sur place dans l'établissement demandeur
  • Cote : GM1271-2009-49
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