Etude de la relation gouvernance-performance financière : le cas des start-ups introduites en bourse

par Sahbi Missaoui

Thèse de doctorat en Finance, comptabilité

Sous la direction de Luc Marco.

Soutenue en 2008

à Paris 13 .


  • Résumé

    L’étude de la relation gouvernance – performance financière est un thème ambigu. En effet cette question a animé plusieurs recherches dans des contextes économiques variés, plus précisément, elles ont tenté de mettre en exergue un lien clair et récurrent entre la performance des firmes et la structure de propriété. Toutefois les résultats ne semblent pas converger vers une réponse positive forte. Si les réponses de la significativité de la relation entre gouvernance, et performance financière reste encore de nos jours divergente. La logique nous amènes à conclure qu’il y a une relation entre la gouvernance et la performance financière. Néanmoins et bien que certaines études n’ont pas identifier et mettre en évidence une telle relation ceci ne nous amènes pas à conclure que cette dernière n’existe pas. En effet la détermination des facteurs qui influencent la performance est assez compliquée et donc il n’est pas systématique de trouver des relations significatives à travers quelques études traitant la gouvernance. Par voie de conséquence si selon les investisseurs institutionnels les études traitant la gouvernance sont assez limitées et la validation des résultats de ces études n’est pas assurée, ces acteurs sont suffisamment justifiés dans leur négligence de ces études et dans leurs recherche de nouvelle réforme. Nous proposons une nouvelle approche de recherche qui met en évidence que la relation entre gouvernance–performance financière qui reste un dilemme pour les chercheurs et professionnelles malgré les recherches énormes sur ce sujet les réponses restent divergentes. En effet nous dépassons le cadre traditionnel, en ce qui concerne, la mesure de la performance, des questions de causalité et l’isolement des mécanismes de la gouvernance d’entreprise. Dans le cadre de cette recherche nous essayons de montrer que cette relation nécessite l’intégration d’un autre variable (dont nous l’identifions), qui influence les deux variables. En d’autre terme d’élucider la relation entre le variable identifier, la gouvernance (nous intéressons uniquement au variable dynamique des différents mécanismes de la gouvernance : la structure de la propriété dont nous argumentons notre choix dans la première partie de ma thèse) et la performance financière.

  • Titre traduit

    Study of the relationship gouvernance-performance financial : the case of start-up introduced on the stock exchange


  • Résumé

    Although the corporate governance question is abundantly discussed in the business and political spheres, the scientific thinking in this field remains poor and partial, deals with the issue of how the suppliers of finance to various corporations assure themselves of getting a return on their investment. Several studies have examined the relationship between ownership structure and firm performance. Using different data samples from different countries, most of the studies provide evidence that ownership influence firm performance, but other study also suggests that there is no existence or a non-linear relationship between corporate governance and firm performance. More precisely, they have tried to emphasize a clear link between performance of firms and ownership structure. But results do not seem to converge toward a strong positive response. The answer to the significance of the relationship between governance and financial performance remains today divergent. The logic we bring to the conclusion that there is a relationship between governance and financial performance. Nevertheless, some studies did not identify such a relationship; this does not bring us to conclude that the last relation does not exist. The factors determining influences the performance is quite complicated and therefore it is not systematic to find meaningful relationships through some studies of the governance. Consequently, if institutional investors under the governance studies are quite limited and validation of the results of these studies is not assured, these studies will be sufficiently justified in their negligence and in their search for a new reform. This research proposes a new approach to the relationship governance-performance. I show that institutional investors, as actors dominating in the financial market have become a way important of financing start-up. The investissement in the start-up’s capital reflects the influence power of institutional investors to impose their requirements of financial profitability, as well as their requirements for corporate governance. Specifically, the supervisory body includes in its centre the goal of creating value for the shareholder. I argue that the activism among institutional interaction with the supervisory system to improve a financial performance. I suppose that the liquidity of the financial market is a new form of activism. I show that liquidity influenced the relationship between the concentration of ownership institutional and financial performance.

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Informations

  • Détails : 1 vol. (329 p.)
  • Notes : Publication non autorisée par le jury
  • Annexes : Bibliogr. p. 284-305

Où se trouve cette thèse ?

  • Bibliothèque : Université Paris 13 (Villetaneuse, Seine-Saint-Denis). Bibliothèque universitaire. Section Droit/Lettres.
  • Disponible pour le PEB
  • Cote : TH 2008 072
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