Prix, volume et volatilité d’actifs avec coûts de transaction

par Hua Cheng

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Pierre-Marie Larnac.

Soutenue en 2007

à l'Université Paris-Dauphine .


  • Résumé

    Dans cette thèse, nous montrons que (1) le volume de transaction offre l’information utile sur la valeur fondamentale aux traders non informés ou/et aux traders informés dans un monde avec coûts de transaction; (2) les coûts de transaction réduisent le volume et leur influence baisse à la marge ; (3) l'autocorrélation des prix peut seulement être produit par des coûts de transaction et cette autocorrélation est négative ; (4) le prix d'équilibre et la volatilité peuvent augmenter lorsqu’on prend en compte des coûts de transaction ; et (5) l’augmentation ou non du volume de transaction avec la précision d’information dépend de l’effet dominant (soit effet positif d'interprétation différente, soit effet négatif ou positif de précision différente de l’information privée , et soit effet négatif de coûts de transaction).

  • Titre traduit

    Asset price, trading volume and volatility under transaction costs


  • Résumé

    In this thesis, we show that (1) trading volume provides important information on the payoff of the risky asset to uninformed traders or/and to informed traders in a world with transaction costs; (2) transaction costs reduce trading volume and its influence decreases at the margin; (3) price autocorrelation can be generated only by transaction costs and this autocorrelaiton is negative; (4) asset price and return volatility may increase with transaction costs; and (5) whether trading volume increases with the precision of public information depends on which effect dominates among three (positive effect of differential interpretation, negative effect of transaction costs, and positive or negative effect of different precision of private information).

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Informations

  • Détails : 214 p.
  • Annexes : bibliogr.103 ref.

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