Dynamique de la surface de volatilité implicite

par Lamya Kermiche

Thèse de doctorat en Sciences de gestion

Sous la direction de Pascal Louvet.


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  • Titre traduit

    Implied volativity surface dynamics


  • Résumé

    La popularité de la formule de Black et Scholes ne s'est jamais démentie, malgré les écarts constatés entre la réalité et certaines de ses hypothèses. Les modèles de marché ont été proposés pour enrichir ce modèle de base, par la modélisation de la volatilité implicite. L'objet de cette recherche est l'étude empirique de la dynamique de la surface de volatilité implicite. Après avoir étudié chacune des dimensions de la surface séparément, nous avons voulu tenir compte des interactions entre ces dernières. Pour cela, nous avons utilisé une forme fonctionnelle de l'Analyse en Composantes Principales, basée sur une décomposition de Karhunen-Loève. Nous avons ainsi isolé et analysé les principaux facteurs de chocs influençant la surface de volatilité implicite. Nos résultats indiquent un comportement différent des volatilités courtes et longues. En outre, l'étude des séries chronologiques des facteurs obtenus indique que ceux-ci sont bien représentés par des processus à sauts, en particulier le premier facteur, qui représente la variation globale de la surface de volatilité implicite. Nous avons ensuite analysé le contenu informatif de la surface de volatilité implicite, par l'estimation et l'étude des courbes de densité risque neutres. Nous avons ainsi retrouvé les mêmes phénomènes de sauts, dans l'évolution des anticipations des investisseurs. Les applications des modèles proposés sont nombreuses, en particulier pour la gestion du risque en Véga d'un portefeuille d'options, ou encore pour l'évaluation et la couverture d'options exotiques ou de produits dérivés sur la volatilité.

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Informations

  • Détails : 1 vol. (236 f.)
  • Annexes : Bibliogr. p. 223-231

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  • Bibliothèque : Service Interétablissement de la documentation (Saint-Martin-d'Hères, Isère). Bibliothèque universitaire Droit-Lettres.
  • PEB soumis à condition
  • Cote : 205141/2007/36
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