Politiques de stabilisation, fluctuations conjoncturelles, et non-linéarités

Stabilization Policies, business cycle fluctuations, and non-linearities

• Auteur / Autrice : Alexandra Olmedo
• Direction : Frédérique Bec
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Économie
• Date : Soutenance en 2006
• Etablissement(s) : Cergy-Pontoise
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Économie, Management, Mathématiques, Physique et Sciences Informatiques (Cergy-Pontoise, Val d'Oise)

Mots clés

Mots clés libres

Asymetries

Politique monétaire

VAR à changement de régime markovien

Fonctions impulsion réponse non-linéaires.

Résumé

Cette thèse constitue une recherche empirique sur les asymétries de cycle dans la conduite et la transmission de la politique monétaire. Par asymétrie de cycle nous faisons référence aux différences entre les phases d'expansion et de récession du cycle des affaires. Au chapitre 1 nous présentons une revue de la littérature sur la règle de Taylor et donnons réponse à la question de savoir si cette règle doit être utilisée comme un instrument normatif ou positif. Le chapitre 2 estime cette règle à l'aide d'un modèle à changement de régime markovien pour cinq économies de l'OCDE. Le chapitre 3 propose une revue de la littérature théorique et empirique sur les effets asymétriques (signe, taille et cycle) de la politique monétaire sur l'activité économique. Le chapitre 4 introduit les modèles vectoriels autorégressifs à changement de régime markovien (VAR-MS), la définition de fonction de réponse aux chocs non-linéaires que nous proposons ainsi que les résultats des simulations de Monte-Carlo qui montrent la supériorité de notre définition par rapport aux deux autres existantes dans la littérature. Le chapitre 5 étudie les asymétries de cycle via le canal traditionnel du taux d'intérêt à l'aide d'un modèle VAR-MS estimé pour l'économie américaine. Le chapitre 6 analyse les asymétries de cycle via le canal du crédit à l'aide d'un modèle VAR-MS estimé pour l'économie de la zone Euro. Les résultats de ces deux derniers chapitres sont en accord avec les enseignements de la littérature théorique.

This thesis is an empirical research on business cycle asymmetries in the conduct and transmission of monetary policy. By business cycle asymmetries, we refer to differences between the expansion and recession phases of the business cycle. Chapter 1 is a survey of the literature existing on the Taylor rule, and provides an answer to the question whether the Taylor rule should be used as a normative or positive tool. Chapter 2 estimates this rule using a markov-switching model pour five OECD economies. Chapter 3 proposes a survey of theoretical and empirical literature regarding the asymmetrical effects (sign, size and cycle) of monetary policy on the economic activity. Chapter 4 introduces models using markov-switching autoregressive vectors (VAR-MS), our definition of the impulse-response function to non-linear shocks, as well as results of Monte-Carlo simulations, evidencing the superiority of our definition compared to the other two existing in the literature. Chapter 5 studies the business cycle asymmetries through the traditional interest rate channel using a VAR-MS estimated for the U. S. Economy. Chapter 6 analyses the business cycle asymmetries through the credit channel using a VAR-MS model estimated for the Euro-zone economy. Results from the last two chapters are in line with the findings of theoretical literature.