Modèle EBO : erreur de prévision et performance anormale

par Marjène Rabah Gana

Thèse de doctorat en Sciences de gestion

Sous la direction de Michel Levasseur.

Soutenue en 2005

à Lille 2 .

  • Titre traduit

    EBO model : forecast errors and anormal performance


  • Pas de résumé disponible.


  • Résumé

    Cette thèse traite de la performance du modèled'évaluation des fonds propres d'Edwards-Bell-Ohlson (EBO) dans le cadre d'un échantillon d'entreprises canadiennes cotées aux bourses de Toronto et de Montréal sur la période 1985-1997. Cette performance est abordée dans le cadre d'une stratégie de couverture basée sur la comparaison des valeurs intrinsèques, calculées grâce au modèle EBO, et des valeurs marchandes. Elle est analysée aussi bien en termes de rendements bruts que de rendements anormaux. Etant donné que les rentabilités générées par la stratégie de couverture peuvent être le résultat de certaines erreurs commises lors de l'estimation des différents paramètres du modèle, des tests de robustesse sont préconisés. Les résultats font ressortir la mesure Valeur EBO/Prix (V/P) comme étant une variable pertinente dans la prévision des rendements futurs. En effet, une stratégie de couverture basée sur cette mesure génère des rendements anormaux positifs et significativement différents de zéro quel que soit le mode de calcul du coût des fonds propres, le type de portefeuille de couverture constitué (pondéré ou équipondéré) et l'horizon de placement maintenu par l'investisseur. Cette étude a permis, en outre, de mettre en évidence la présence d'un biais de suroptimisme dans les bénéfices prévus des entreprises canadiennes. Le fait de considérer l'erreur de prévision systématique n'influence pas la capacité de prévision du ratio V/P. Ceci est confirmé en appliquant la stratégie de couverture sur les valeurs prises par le ratio V/P, où les valeurs EBO sont corrigées pour l'erreur de prévision systématique. La stratégie EBO ainsi construites génère des rentabilités positives et significativement différentes de zéro. En outre, elles sont significativement supérieures à celles générés par la stratégie EBO construite initialement lorsque l'horizon de placement est de 12 mois

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La version de soutenance existe sous forme papier

Informations

  • Détails : 1 vol. (238 f.)
  • Notes : Publication autorisée par le jury
  • Annexes : Bibliogr. f. 223-234

Où se trouve cette thèse ?

  • Bibliothèque : Université du droit et de la santé. Service Commun de la Documentation. Bibliothèque de Droit-Gestion.
  • Disponible pour le PEB
  • Cote : 50 374-2005-11 bis
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