Le canal étroit du crédit et la transmission de la politique monétaire : analyse théorique et application au cas de la Pologne

par Rafal Kierzenkowski

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Anton Brender.

Soutenue en 2004

à l'Université Paris-Dauphine .


  • Résumé

    Nous montrons que le canal étroit du crédit peut engendrer plusieurs régimes dans le processus de transmission. Il peut soit amplifier, soit atténuer l'efficacité de la politique monétaire. Sous certaines conditions, le sens de la variation de l'écart entre un taux débiteur bancaire et un taux sans risque, proxy du taux de politique monétaire, contient une information utile pour distinguer entre l'un ou l'autre des différents régimes. Empiriquement, nous expliquons l'efficacité de la politique monétaire en Pologne dans les années 90. La faiblesse des impulsions monétaires de 1994 à 1999 est la résultante d'un système de change fixe, d'un régime d'atténuation, et d'un déséquilibre sur le marché du crédit caractérisé par un régime de demande. L'existence d'une plus forte transmission depuis 1999 est liée à l'adoption d'un système de change flexible, à l'apparition d'un régime de neutralité, et à un déséquilibre sur le marché du crédit marqué par un régime d'offre.

  • Titre traduit

    ˜The œbank lending channel and the transmission of monetary policy : theoretical analysis and application to case of Poland


  • Résumé

    We show that the bank lending channel can generate several regimes in the transmission process. It may either amplify or attenuate the effectiveness of monetary policy. On certain conditions, the direction of change in the spread between a loan rate and a riskless rate, a proxy of the monetary policy rate, contains a useful information for distinguishing different regimes. Empirically, we explain the effectiveness of monetary policy in Poland in the 90s. The weakness of monetary policy impulses between 1994 and 1999 results from a fixed exchange rate system, an attenuation regime and a demand-driven disequilibrium in the loan market. The existence of a stronger transmission since 1999 is linked to the adoption of a floating exchange rate system, the appearance of a neutrality regime and a supply-driven disequilibrium in the loan market.

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Informations

  • Détails : 1 vol. (391p.)
  • Notes : Publication autorisée par le jury
  • Annexes : bibliogr.p.371-385.

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