Identification et propagation de la politique monétaire

Identification and propagation of monitary policy

• Auteur / Autrice : Clémentine Gallès
• Direction : Franck Portier
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance en 2003
• Etablissement(s) : Toulouse 1

Mots clés

Mots clés contrôlés

Politique monétaire

Modèles économétriques

Résumé

Cette thèse contribue à la recherche empirique et théorique récente sur la politique monétaire, avec une application à l'économie américaine. Le premier chapitre étudie la fonction de réaction en utilisant les estimateurs GMM et MV. Les résultats différent selon les méthodes à cause d'un changement de spécification de la fonction de réaction. Le deuxième chapitre étudie la robustesse de l'estimation des chocs de politique monétaire à la longueur d'une période avec une estimation VAR en fréquence mixte. Seul un modèle avec un fort mécanisme de propagation peut expliquer ce fait. Le troisième chapitre teste la persistance dans les habitudes de consommation en se basant sur les moments conditionnels à un choc de politique monétaire, et montre la validité de cette hypothèse. Le dernier chapitre propose deux explications technologiques à l'augmentation observée de l'usage de la monnaie interne. Celles-ci modifient les poids relatifs de la règle de politique monétaire optimale.

This thesis contributes to recent empirical and theoretical research on monetary policy issues, with a focus on contemporaneous American monetary history. The first chapter re-examines estimates of the Federal Reserve reaction function using GMM and ML estimators. Results differ among estimators, due to a shift in the reaction function since the begin of Alan Greenspan's tenure. The second chapter shows the robutness of estimation of monetary policy shocks in a VAR to the length of the period. Only a theoretical model with a strong propagation mechanism can explain this fact. The third chapter tests habit persistence on consumption on moments conditional to a monetary policy shock, and provides evidence that habit persistence on consumption is a relevant assumption. The last chapter proposes two technology-based explanations of the observed increase of the use of inside. Those technological transformations may have changed the relative weights of an optimal monetary policy rule.