Modelisation avec la structure initiale des taux d'interet : conceptions, evolutions et mise en application sur le matif

par XU BAI

Thèse de doctorat en Gestion

Sous la direction de CHARLES ANDRE VAILHEN.

Soutenue en 2000

à Rennes 1 .


  • Résumé

    Notre etude est consacre principalement a l'analyse des evolutions des modeles de taux d'interet : de l'approche de black-scholes aux modeles d'equilibre de la structure par terme des taux d'interet pour arriver enfin aux modeles de non-arbitrage. La structure des taux d'interet etant endogene dans un modele classique d'equilibre, celui-ci ne peut pas s'accorder automatiquement avec la structure existante des taux d'interet, meme si on estime minutieusement les parametres du modele. Contrairement aux modeles classiques d'equilibre, les modeles dits non-arbitrage prennent comme donne la structure existante des taux pour engendrer la dynamique de la courbe des taux d'interet. Hull et white(1990) choisissent a etendre les modeles classiques d'equilibre afin de les transformer en modeles de non-arbitrage. Pour ce faire, ils laissent dependants du temps les parametres de ces modeles classiques et ils arrivent a adapter exactement ces modeles classiques a la structure existante des taux d'interet. Heath, jarrow et merton (1992) adoptent une autre demarche en modelisant directement la courbe des taux forward. Un raisonnement de nonarbitrage conduit a une relation qui doit etre strictement respectee entre le drift et la volatilite du processus du taux forward dans un univers risque-neutre et le processus du taux forward est entierement determine par sa volatilite. Nous avons procede a une simulation et a un test empirique en utilisant les modeles de ho et lee et de hull et white. Les resultats de la simulation nous montre que le processus trinomial de hull et white est tres efficient et que la convergence entre la version discrete et la solution analytique est rapide. Le test empirique a l'aide des trois contrats sur le matif (pibor 3 mois, matif 5 ans et notionnel) nous donne egalement des resultats tres satisfaisants dans la mesure ou nous pouvons retrouver les parametres et reproduire les cours sans trop de difficultes. Le pouvoir previsionnel des ces deux modeles semble aussi honorable.


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Informations

  • Détails : 228 p.
  • Notes : Publication autorisée par le jury
  • Annexes : 149 ref.

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  • Bibliothèque : Université de Rennes I. Service commun de la documentation. Section sciences juridiques, politiques, économiques et de gestion.
  • Disponible pour le PEB
  • Bibliothèque : Université de Rennes I. Service commun de la documentation. Section sciences juridiques, politiques, économiques et de gestion.
  • Disponible pour le PEB
  • Cote : TGRENN2000/203

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  • Non disponible pour le PEB
  • Cote : GM1201-2000-6
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