Gestion et reglementation du marche : le cas des interruptions de cotation

par Kaouther Jouaber Snoussi

Thèse de doctorat en Gestion

Sous la direction de Jacques Hamon.

Soutenue en 2000

à Paris 9 .


  • Pas de résumé disponible.


  • Résumé

    Les interruptions de cotation, mesures reglementaires visant a proteger les petits porteurs, a reduire la volatilite et a prevenir les krachs boursiers, sont adoptees par la majorite des places boursieres mondiales. Sur la bourse de paris, elles sont de deux principaux types : les suspensions dans l'attente de publication d'information, et les reservations de cotation provoquees par une variationde cours superieure a un seuil predefini. Un recours frequent a ces procedes est observe, specialement pour les reservations sur le continu b. L'etude de l'impact des reservations de cotation sur la microstrocture du marche montre que celles-ci ne permettent pas une baisse rapide de la volatilite. Elles semblent, par contre, etre a l'origine d'un transfert de l'echange et d'une persistance de la volatilite a des niveaux eleves apres la reprise. Les resultats retracent egalement une possible anticipation de l'interruption par le marche qui se traduit par un accroissement de la volatilite, du volume d'echange, de l'asymetrie d'information et par une baisse de la liquidite pendant environ deux heures avant l'interruption. L'absence de cotation lors des periodes d'interruption engendre une perte d'information pouvant biaiser les resultats des etudes empiriques qui utilisent des donnees non ajustees. Au moyen de simulations, des procedures d'ajustement sont testees dans plusieurs cas de figure. Les resultats montrent que, dans la majorite des cas etudies, le remplacement du prix manquant par le seuil franchi permet de reduire considerablement le biais. L'application de la theorie des valeurs extremes aux variations quotidiennes de cours permet d'associer une probabilite de reservation a un ensemble de seuils theoriques de reservation. Les resultats obtenus peuvent constituer une base de reflexion sur l'optimisation de la reglementation des reservations de cotation. Ils permettent, notamment, d'apprecier les consequences d'un resserrement ou d'un elargissement des seuils en vigueur.

Consulter en bibliothèque

La version de soutenance existe sous forme papier

Informations

  • Détails : 1 vol. (277-XV p.)
  • Notes : Publication autorisée par le jury
  • Annexes : Bibliogr. p. 268-277.

Où se trouve cette thèse ?

  • Bibliothèque : Université Grenoble Alpes. Institut d'Administration des Entreprises. Bibliothèque.
  • Non disponible pour le PEB
  • Cote : 658.15 THE JOUA
  • Bibliothèque : Université Paris-Dauphine (Paris). Service commun de la documentation.
  • Disponible pour le PEB
Voir dans le Sudoc, catalogue collectif des bibliothèques de l'enseignement supérieur et de la recherche.