L'evaluation d'un projet d'investissement par la theorie des options : application au cas de la creation d'une filiale commune.

par Guillaume Schier

Thèse de doctorat en Gestion

Sous la direction de Patrick Navatte.

Soutenue en 1998

à Rennes 1 .

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  • Résumé

    Au cours des dernieres aimees, le developpement de la theorie des options reelles a permis un renouvellement des methodes d'evaluation des projets d'investissement. Dans cette perspective, l'objectif des travaux realises dans cette these est d'etudier la possibilite d'une approche unifiee et operationnelle de l'evaluation de l'actif des entreprises non cotees par la theorie des options. Ce travail s'articule en deux temps. Premierement, il consiste en une relecture des methodes d'evaluation au travers de la theorie des options. Nous insistons alors sur le fait que l'utilisation de cette derniere ne remet absolument pas en cause les resultats du medaf. En revanche, il apparait que son caractere operationnel doit etre apprecie par sa capacite a integrer les nombreuses specificites des situations reelles. Dans cette optique, nous identifions deux types de contraintes particulieres : la prise en compte d'options reelles multiples et l'integration d'imperfections inherentes aux marches des biens et services. Dans un second temps, nous traitons chacun des deux aspects. Dans ce cadre, les principaux apports consistent d'une part en une extension du modele de reference visant a definir demaniere endogene la valeur brute d'un projet d'investissement et a modeliser les interactions multiples a partir de la programmation dynamique. D'autre part, nous proposons une approche appliquee de la theorie des options reelles au travers de l'analyse clinique d'un projet d'investissement consistant en la creation d'une filiale commune. Enfin, nous montrons que la methode des options reelles permet de jeter les bases d'une gestion de projet en reconstituant des soldes intermediaires de gestion esperes (sige), fondes non plus sur une valeur historique de nature comptable, mais sur une valeur esperee de nature financiere. On reconstitue ainsi un compte de resultat espere et un tableau des soldes intermediaires de gestion espere periode par periode.


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Informations

  • Détails : 384 p.
  • Notes : Publication autorisée par le jury
  • Annexes : 212 ref.

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  • Bibliothèque : Université de Rennes I. Service commun de la documentation. Section sciences juridiques, politiques, économiques et de gestion.
  • Disponible pour le PEB
  • Bibliothèque : Université de Rennes I. Service commun de la documentation. Section sciences juridiques, politiques, économiques et de gestion.
  • Disponible pour le PEB
  • Cote : TGRENN1998/26
  • Bibliothèque : Institut de gestion. Centre de documentation.
  • Non disponible pour le PEB
  • Cote : TH1998 SCH
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