La theorie des anticipations de la structure par terme et la mesure de la prime de risque

par Éric Jondeau

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Pierre-Marie Larnac.

Soutenue en 1998

à Paris 9 .


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  • Résumé

    L'objectif de cette these est de reconsiderer certains aspects methodologiques des tests de la theorie des anticipations et de la modelisation de la prime de risque. L'etude empirique porte sur les taux sur euro-devise, pour des maturites allant d'un mois a 12 mois, pour les etatsunis, l'allemagne, la france et le royaume-uni au cours de la periode 1975-97. Dans la premiere partie, nous situons la theorie des anticipations dans le cadre des modeles de structure par terme de taux d'interet, en insistant plus particulierement sur les limites theoriques de cette approche. Nous testons ensuite, dans la partie ii, differentes formes d'implications de la theorie des anticipations et nous etablissons un diagnostic precis de la pertinence de cette theorie pour les taux d'interet a court terme. Nous montrons en particulier que la theorie est rejetee pour les donnees americaines et allemandes, mais pas pour les taux francais et britanniques. Nous affinons, dans la partie iii, l'analyse de la structure par terme, en etudiant plus specifiquement les primes de risque, a une frequence quotidienne. Nous nous interessons en particulier au lien entre la prime de risque et la volatilite conditionnelle des exces de rendement a travers un modele arch-in-mean. Nous trouvons que le rejet de la theorie des anticipations pour les donnees americaines et allemandes s'expliquent principalement par l'existence d'une prime de risque variable au cours du temps.

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Informations

  • Détails : 438 p.
  • Notes : Publication autorisée par le jury
  • Annexes : 392 ref.

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  • Bibliothèque : Université Paris-Dauphine (Paris). Service commun de la documentation.
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