Le financement des prises de controle : determinants et reaction du marche

par DORRA MEZZEZ HMAIED

Thèse de doctorat en Gestion

Sous la direction de Élie Cohen.

Soutenue en 1997

à Paris 9 .


  • Résumé

    Cette these s'interesse a plusieurs aspects du financement des prises de controle. Une litterature theorique et empirique est exposee sur le sujet. L'aspect pratique et institutionnel est aborde par l'analyse aussi bien du marche francais des fusions et acquisitions que des moyens de reglement utilises. Le role de l'ingenierie financiere est analyse en presentant les differentes innovations apparues au niveau des instruments et des techniques de financement notamment les certificats de valeur garantie, la mezzanine et les lbo. Plusieurs etudes empiriques sont realisees sur le marche francais. La decision du financement des acquisitions d'entreprises est d'abord etudiee en determinant les elements explicatifs du choix du mode de paiement de ces operations. Par ailleurs, les determinants du choix de la composition du montage financier des lbo sont egalement examines. Nous etudions, par la suite, la reaction du marche a l'annonce de cette decision de financement. Nous considerons la reaction des cours d'actions, d'obligations et le comportement des volumes de transaction pour les cibles et les acquereurs a l'annonce de acquisitions d'entreprises et de leur mode de financement. Enfin, nous examinons si la reaction des cours d'actions des acquereurs depend du moyen de paiement annonce ou des changements operes dans la structure du capital. Les resultats mettent en evidence l'importance de la decision de financement des prises de controle aussi bien pour les entreprises que pour les investisseurs.


  • Résumé

    This thesis is interested in various aspects of takeovers' financing. A theoretic and empirical literature about the subject is exposed. The institutional aspect is considered by the analysis of the french control market and the means of payment used. The role of financial engineering is studied among the presentation of innovations concerning both financing instruments and techniques such as contingent value rights, mezzanine and lbos. Several empirical studies are considered on the french market. The financing decision of corporate acquisitions is examined by identifying factors that determine the medium of payment proposed. Otherwise, the determinants of the financing package choice for lbos are investigated. Thereafter, the stock and bond prices reactions and the trading volume behaviour around the announcement of takeovers and their mode of financing are studied. Finally, we test if the acquirer's stock price reaction depend of the financial structure change. The results show the importance of the financing decision of corporate acquisitions for the firm and the investors.

Consulter en bibliothèque

La version de soutenance existe sous forme papier

Informations

  • Détails : 1 vol., 386 p.
  • Notes : Publication autorisée par le jury
  • Annexes : 175 ref.

Où se trouve cette thèse ?

  • Bibliothèque : Université Paris-Dauphine (Paris). Service commun de la documentation.
  • Disponible pour le PEB
Voir dans le Sudoc, catalogue collectif des bibliothèques de l'enseignement supérieur et de la recherche.